Cómo Llevar la Contabilidad de un Negocio – Cap 3 – Contabilidad al Alcance de Cualquiera

 

Contabilidad al Alcance de Cualquiera,Capítulo 3

Cómo Llevar la Contabilidad de un Negocio

El título de esta sección podría ser también “Cómo Preparar unos Estados Financieros” si se añadiera “partiendo de los libros de la compañía”.

Hay dos formas de preparar estados:

a) Compilación: consiste en que el dueño de la empresa va donde un contable y le dice lo que la empresa tiene y lo que debe; lo que ingresó y lo que gastó. El contable pone esa información en le formato de un Balance Sheet y de un Income Statement. Si el dueño lo desea, el contable puede hacer alguna exploración para asegurarse de que la información es verídica. Si hace esto el contable puede expresar alguna opinión al principio de los estados, lo que les da más valor:

Estados revisados, son aquellos en los que el contable certifica que se ha asegurado de que la información que le presenta el cliente está de acuerdo con los Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), o Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados.

Estados auditados, son aquellos en los que el contable certifica que reflejan razonablemente la realidad del negocio. Para poder certificar esto el contable hace una inspección de una muestra (sample) razonable de los records del negocio.

b) Bookkeeping: el contable va registrando día a día todas las transacciones de la empresa, y al final del trimestre o del año prepara un resumen de esas transacciones que son los Estados Financieros.

Con lo que hemos aprendido hasta ahora estamos teóricamente en condiciones de poder hacer una Compilación de Estados Financieros.

En este capítulo vamos a aprender cómo llevar la Contabilidad de un negocio, cómo hacer el bookkeeping. Esta tarea consiste de dos etapas fundamentales:

1) Registrar las distintas transacciones que ocurren cada día en el negocio.

2) Resumir esas transacciones en el formato de los Estados Financieros.

Para anotar las distintas transacciones se usan unos registros que se llaman “cuentas”. Estas cuentas se usan luego en dos libros, uno llamado General Ledger, y otro llamado General Journal.

Cómo usar una Cuenta

Para aprender a llevar la contabilidad de una empresa tenemos que aprender, en primer lugar, cómo funciona una “Cuenta”. Para cada item del Balance Sheet (Cash, Accounts Receivable, etc.) y del Income Statement (Sales, Salaries, Rent, etc.) se abre una cuenta, que es como una hoja en la que se van anotando todas las transacciones que afectan a ese item.

Para las cuentas del Balance Sheet, por ejemplo Petty Cash, anotamos al principio de año su balance inicial: cuánto cash había en la Caja el primer día del año. Luego vamos anotando los aumentos y las disminuciones (las transacciones) que va habiendo en el cash, y así al final del año esa cuenta tendrá un balance final, que debe coincidir —si se llevó bien el bookkeeping, y nadie robó dinero— con lo que haya físicamente dentro de la Caja.

Las cuentas del Income Statement las empezamos cada año desde cero, sin balance inicial. En la cuenta de Teléfono, se anotan cada uno de los gastos de teléfono que hubo durante el año. Se empieza desde cero, en cada período, porque no nos interesa cuánto se gastó en teléfono desde que empezó la compañía, sino desde principio de año.

Existe una técnica muy curiosa de hacer las anotaciones en las cuentas, que se llama el “Sistema de Doble Entrada” o Double-entry Accounting System, cuya paternidad se le atribuye al fraile italiano Lucca Paccioli, en el siglo XVI. Se llama de doble entrada porque consiste en que cada transacción se anota en dos cuentas, al menos.

Cada cuenta se divide en dos mitades como aparece en la siguiente figura:

Cash

(Débito=Izquierda)

(Crédito=Derecha)

Al lado izquierdo se le llama Débito y la derecho Crédito. Y estos nombres, aunque parezcan tener algún significado comercial, sólo significan: izquierda y derecha.

De igual modo en Contabilidad la palabra Debitar solo significa “anotar en el lado izquierdo de una cuenta” y paralelamente Acreditar, aunque suene a algo así como darle un préstamo a alguien, quiere decir sencillamente “anotar en lado derecho”.

Y ¿para qué se divide la cuenta en esa dos partes? Para anotar en un lado los aumentos que tenga esa cuenta, y en otra las disminuciones. ¿Cuál es el lado de los aumentos: el izquierdo o el derecho? Va a depender de si la cuenta es de Activos o de Pasivos (Obligaciones), de Gastos o de Ingresos.

La regla de oro para el funcionamiento de las cuentas es :“los incrementos de las cuentas se anotan en el lado en donde esa cuenta esté ubicada en el Balance Sheet

 

Esto quiere decir que:

a) Los aumentos de Activos se anotan en la izquierda (débito)

b) Los aumentos de Obligaciones (Pasivos y Capital) se anotan en a derecha (crédito).

c) Las disminuciones de cuentas de Activos se anotan a la derecha (crédito)

d) Las disminuciones de Pasivos se “debitan”: se anotan a la izquierda.

Y ¿cómo aumentan los Ingresos y los Gastos? Si tuviéramos una visión clara de la Contabilidad veríamos que los Gastos son una forma de Activos: los Gastos son “Costos ya consumidos” y los Activos son “Costos sin consumir”. Por lo tanto los aumentos de Gastos se anotan en la izquierda.

Tenemos que reconocer que al empezar a estudiar Contabilidad es difícil ver los Gastos como Activos y, más difícil aún, ver los Ingresos como Pasivos. Puede servirnos de ayuda el recordar que los ingresos son un aumento del Capital (equity), y deben por lo tanto funcionar como una cuenta de Obligaciones: aumentar por la derecha.

a) Los Ingresos aumentan por la derecha

b) Los Gastos se anotan en el débito (izquierda).

 

Resumiendo:

Veamos con un ejercicio si ha entendido en funcionamiento de las Cuentas: Cuando el Banco le escribe a un cliente diciendo “estamos debitando su cuenta corriente”, ¿qué quiere esto decir? Primero tenemos que caer en la cuenta de que los dueños de cuentas corrientes son un pasivo para el banco: el Banco les debe el dinero que ellos han depositado en sus cuentas. Por esto, si el Banco está debitando una cuenta de pasivo, esto ¿qué quiere decir, que están aumentando o disminuyendo el balance? Por ser pasivo, esto significa que al debitarla la están disminuyendo. Esto podría ser porque el cliente ha retirado dinero o, más típicamente, que el Banco está haciendo algún cargo y lo está cobrando a base de reducir el balance de esa cuenta corriente.

Cuáles son los Libros que se usan para llevar una Contabilidad

Un familiar suyo tiene una pequeña tienda de ropa. En estos primeros meses nunca ha llevado una contabilidad, pero en este nuevo año, por recomendaciones repetidas de su banquero, está dispuesto a empezar a organizarse. El sabe que usted ha tomado este curso de Contabilidad, y le pide que sea usted el que le lleve los libros. Para ello le entrega todos los cheques y todas las facturas (evidencias de todos los ingresos y gastos) del último trimestre. ¿Cómo haría usted para registrar estas transacciones y poder así construir los Estados?

Quizás usted piense, como una primera opción, en comprar un programa de computadora para llevar contabilidades. En ese programa usted le entraría los datos de cada cheque y depósito, y le daría al botón de imprimir los estados trimestrales. Esto en teoría podría funcionar, pero en la práctica, si usted no conoce el poceso de bookkeeping, cometería tantos errores que los estados no reflejarían la realidad. Además así sólo podría llevar la contabilidad Cash Basis, sólo registraría los cheques y depósitos, y no sabría hacer las entradas que se necesitan para construir los Estados Accrual Basis. Es decir, no sabría anotar las transacciones que no se traduzcan en cobros ni pagos.

Por esto es que vamos a aprender a llevar una contabilidad manual: no es porque la vaya a usar alguna vez, sino porque así es como se aprende la lógica del bookkeeping, que es la lógica de la Contabilidad..

Para llevar una contabilidad se usan principalmente dos libros:

1) El General Ledger es un libro que tiene una página para cada una de las cuentas que van a aparecer en los Estados, tanto las cuentas de Activos o Pasivos, como las de Ingresos y Gastos. Una página del ledger tiene un formato parecido al de la figura siguiente:

General Ledger

Account CASH Acco. #: 101

Date

Explanation

Debit

Credit

Balance

Jan 2

Begining Balance

12,000

Jan 4

Inventory Purchase

1,400

10,600

2) El General Journal es un libro donde se van anotando diariamente cada transacción que ocurre en la empresa. No se usa una página para cada cuenta como se hace en el ledger, sino que se van anotando todas las transacciones seguidas. Es como un “diario” de lo que está pasando en la empresa. Su formato es parecido a este:

JOURNAL

Date

Accounts

Ref

Debit

Credit

Jan 12

Inventory

1,400

Cash

1,400

Jan 13

¿Cómo se anotan las transacciones en el Journal?: el sistema de Double Entry

Después de haber creado el general ledger vamos a tomar el journal, y a empezar a anotar una por una las transacciones que vaya teniendo el negocio.

Esta es la parte más original de la Contabilidad, la parte donde más se separa del lenguaje ordinario. Veamos cómo se anotaría la siguiente transacción: “En enero 12 se compran $1,400 de inventario. Se pagan al contado (cash)”. La anotación que se haría en el jornal luciría así:

 

JOURNAL

Date

Accounts

Ref

Debit

Credit

Jan 12

Inventory

1,400

Cash

1,400

El jornal es un libro que se lleva para no tener que ir anotando directamente cada transacción en las cuentas del ledger. Pero vemos que la transacción que hemos registrado se va a anotar en dos cuentas: en la de Inventario y en la de Cash. Concretamente vamos a apuntar $1,400 en el Débito (la izquierda) de la cuenta de Inventario y otros $1,400 a la derecha de la cuenta de Cash.

Expliquemos ahora por qué hacemos esto.

En Contabilidad, para anotar una transacción, se sigue el “Sistema de Doble Entrada” o Double Entry System. Este sistema, establece que al registrar una transacción hay que hacerlo siempre “por partida doble”. Esto se traduce en que hay que ajustarse a tres reglas:

1) Cada transacción debe anotarse en dos cuentas o más. Vemos como aquí se anotaron los $1,400 tanto en la cuenta de Inventario como en la de Cash.

2) La suma de lo que se anote en los débitos debe ser igual a la suma de los créditos. Vemos como tanto débitos como créditos de la transacción suman ambos $1,400.

3) Después de registrarse la transacción debe de seguir cumpliéndose la Ecuación Fundamental de la Contabilidad: Activos = Obligaciones, o más conocida bajo la forma Assets = Liabilities + Equities.

Cómo se construyen los Estados Financieros a partir de las transacciones registradas en el Journal

Primer paso: se prepara el Ledger para empezar una Contabilidad: el Chart of Accounts

El primer paso para llevar una contabilidad es “abrir” una cuenta en el general ledger para cada activo y pasivo que poseemos. “Abrir una cuenta” es sencillamente escribir en la parte de arriba de una página del ledger (véase la Figura) el nombre del activo o pasivo (por ejemplo “Equipo de Oficina” o “Préstamo con Banco Popular”). También se abren cuentas (se le escribe el nombre a la página del ledger) para cada ingreso y gasto que se prevea que habrá ese año.

Teóricamente no hay inconveniente en ir abriendo cuentas nuevas de ledger según se van necesitando: cuando vayan apareciendo transacciones que afecten a esa cuenta. Pero normalmente se usan solo las cuentas que se abrieron al principio porque esas suelen ser las que se tenían años anteriores, y es posible que el presupuesto del negocio esté hecho con esas cuentas. Además es interesante usar siempre las mismas cuentas para poder comparar un año con los otros.

Normalmente a las cuentas se les asigna un número, para poder referirse a ellas con más exactitud y rapidez. Al conjunto de todas las cuentas que usa una empresa se le llama el chart of accounts.

Una vez que hemos abierto las cuentas, el siguiente paso es anotar los balances iniciales de cada cuenta, es decir, cuál era su balance a principio de año, o del período que estemos usando.

Sólo pueden tener algún balance inicial las cuentas de activo y de pasivo o capital. Las cuentas de ingresos y gastos no tienen balance al empezar el año porque, como veremos, a final de año su balance se “traspasa” a la cuenta de Capital o Retained Earnings; (recuérdese que los ingresos son aumentos de capital y los gastos son disminución). Además no nos interesa acumular un registro de todos los gastos desde que empezó la empresa, sino desde principio de año.

Es importante anotar los balances iniciales en el lado correcto de cada cuenta: para las cuentas de activo, el lado izquierdo (el lado “débito”); para las cuentas de pasivo, el lado derecho (“crédito”).

Como realmente se entenderá esta parte es cuando se practique repetidamente el ejercicio de anotar distintos tipos de transacciones en el journal. Después de haber practicado, este apartado, y todo este capítulo, quedará mucho más claro.

Segundo Paso: Posting: Se Copian las transacciones del Journal al General Ledger

Durante todo el trimestre hemos ido anotando transacciones en el journal. Ahora queremos construir unos Estados que nos reflejen la situación de la empresa al acabar el trimestre (Balance Sheet) y los ingresos y gastos durante ese trimestre (Income Statement).

Para eso vamos a realizar lo que se llama el cierre de libros al final del período. El primer paso en ese cierre se llama el posting, que consiste en ir copiando las transacciones desde el journal la ledger.

Recordemos cómo es que aparecen las transacciones en el journal:

JOURNAL

Trans #

Date

Accounts

Post?

Debit

Credit

003

Jan 12

Inventory

Ö

1,400

Cash

Ö

1,400

Vimos que cada transacción afecta a por lo menos dos cuentas. En este caso a la de Cash y a la de Inventory. Postear consiste en ir copiando la cantidad que aparece en cada línea del journal a la cuenta del ledger que aparece en esa línea. Y, muy importante, se copia en el mismo lado de la cuenta de ledger (débito o crédito) en que aparezca en el journal.

En el caso de esta transacción tendríamos que hacer estas anotaciones en las dos cuentas de ledger:

General Ledger

Account CASH Acco. #: 101

Date

Explanation

Ref

Debit

Credit

Jan 12

Inventory Purchase

003

1,400

Account INVENTORY Acco. #: 302

Date

Explanation

Ref. #

Debit

Credit

Jan 12

Inventory Purchase

3

1400

Al anotar la transacción se hace un check-mark en el jornal para indicar que ya se “posteó” esa transacción, y en el ledger se anota en número de referencia de la transacción en el journal. Así de puede localizar dónde fue que se originó cada transacción en el journal

.

De esta forma se van marcando todas las transacciones que aparezcan en el jornal hasta la fecha del cierre de los libros.

Tercer Paso: Se Prepara un Trial Balance

Un Trial Balance en un listado de todas las cuentas del ledger con su balance a la fecha del cierre. En la siguiente figura aparece un ejemplo:


Gardsen Company

Trial Balance

December 31, 19X6

Debit Credit

Cash……………………………………….. $1,499

Marketable Securities……………………… 246

Accounts Receivable, net……………… 9,944

Inventories……………………………….. 10,623

Prepaid Expenses………………………….. 389

Property, Plant, Equipment, cost…… 26,946

Accumulated Depreciation……………………………… 13,534

Investments……………………………….. 1,110

Patents and Trademarks…………………. 403

Goodwill………………………………………. 663

Accounts Payable………………………………………….. 5,602

Bank Loan Payable………………………………………… 1,000

Accrued Liabilities…………………………………………….. 876

Estimated Tax Liability……………………………………. 1,541

Long-term Debt……………………………………………… 2,500

Deferred Income Taxes……………………………………… 824

Common stock………………………………………………. 1,000

Other Paid-in Capital…………………………………….. 11,256

Retained Earnings………………………………………… 13,640

Sales…………………………………………………………. 75,478

Purchases………………………………… 52,227

Wages………………………………………. 8,345

Utilities……………………………………… 1,092

Rent……………………………………………. 345

Insurance…………………………………….. 657

Professional Services…………………….. 112

Laundry……………………………………….. 234

TOTALS……………………………………… $103,345…… $103,345


Las dos columnas del Trial Balance, tienen que sumar lo mismo. Esto se debe a que en todas las transacciones se anotó la misma cantidad en el Débito que en el Crédito. Si no suman lo mismo, esto significa que hubo algún error: o al registrar las transacciones en el journal o al postearlas en el ledger. Por eso se usa mucho este estado como comprobante de qué errores se cometieron en el bookkeping.

Cuarto Paso: Se hacen los Adjusting Entries

Esta es probablemente una de las fases más complicadas del proceso de bookkeping. La finalidad de estos adjusting entries que los estados se reflejen accrual basis, en vez de cash basis.

Para esto lo que se hace es:

1) Eliminar los Cobros que no hayan sido Ingresos, y reconocer los Ingresos que no hayan sido cobrados

2) Eliminar los Pagos que no han sido Gastos del período, y reconocer ciertos Gastos que no se han reflejado como Pagos.

Se suele decir que hay dos tipos de adjusting entries:

a) Deferrals: son ajustes que se realizan porque se ha hecho algún pago o algún cobro antes de haber recibido o dado la mercancía o servicio. Por ejemplo, se ha pagado le renta de todo un año, pero solo se ha usado el local por tres meses. Cuando se hizo el pago, ese cheque de $12,000 se cargó íntegro a la cuenta de Renta. Ahora hay que hacer un ajuste para que solo aparezca como gasto de renta solo los $3,000 que corresponden a este trimestre.

Los deferrals más típicos que se suelen hacer al final del período son:

+ Prepaid Expenses: para eliminar gastos anticipados, que ya se pagaron pero que corresponden a períodos futuros.

+ Prepaid Income: para eliminar ingresos que ya se han cobrado pero que son de períodos futuros. Es el dinero que los clientes dieron cómo anticipo o depósito antes de que se les entregara la mercancía o se les diera el servicio. Este dinero normalmente se clasifica como Advances from Customers, Unearned Revenues o Prepaid Income

+ Depreciation: para reflejar el gasto de depreciación, que no se ha reflejado en ningún pago, pero que es un desgaste real que han sufrido los activos fijos en el período.

b) Accruals: son ajustes que se hacen para registrar algunos ingresos o gastos que no han sido registrados porque no se ha hecho ningún pago o cobro, porque no ha habido movimiento de efectivo. Por ejemplo, el día 2 de enero se pagan los salarios de diciembre. En el Income Statement del 31 de diciembre no aparecerían esos salarios, porque no se ha hecho el pago. Y sin embargo lo más apropiado es que aparezcan en diciembre, porque esos trabajo se realizaron en ese mes. Hay que hacer entonces un adjusting entry con fecha de 31 de diciembre, para reconocer un gasto de salarios, aunque no haya habido el pago correspondiente.

Los accruals más típicos son:

+ Interest Expense: hay que reconocer como gasto los intereses que se hayan generado por los préstamos que debemos, aunque esos intereses todavía no nos hayan sido cargados.

+ Salaries Expenses: es el caso de salarios ya gastados pero no pagados que pusimos en el ejemplo anterior.

Quinto Paso: Preparar los Estados Financieros a partir del Trial Balance ajustado

.

Este es el paso más sencillo de todo el proceso contable. El trial balance ajustado es el que queda después de haber anotado los adjusting entries que explicamos en el apartado anterior.

Su formato es exactamente igual que el unadjusted trial balance de la página 42. Lo único que tenemos que hacer es copiar los balances de esas cuentas, agrupándolas en el formato del Income Statement y del Balance Sheet que vimos en los primeros capítulos.

Y con esto ya tenemos lo que estábamos buscando: unos Estados Financieros que reflejen la situación de nuestro negocio.

§§§

2 -Cómo leer el Balance Sheet Parte 1

Contabilidad AL ALCANCE DE CUALQUIERA

Capítulo 2, PARTE 1

Cómo leer el Balance Sheet , PARTE 1

Las partes de un Balance Sheet: Assets, Liabilities y Equity

Observemos el Balance Sheet que aparece en el Exhibit 2 de la página 4.

Tiene dos grandes columnas. La columna de la izquierda se llama “Assets” (Activos). La de la derecha se llama “Liabilities and Equities” (Pasivos y Capital). A esta columna de la derecha nosotros le llamaremos “Obligaciones”, pero es un nombre que solo lo usaremos en este curso (nadie más lo usa), porque nos ayuda a entender mejor lo que aparece ahí. Muchas personas llaman a esa columna de la derecha “Pasivo”, pero no es un nombre muy adecuado, porque es el nombre de una de sus partes.

Assets: es un listado de las “cosas de valor” que una empresa tiene. Por ejemplo: dinero, edificios, equipo, derecho a cobrarle a otra gente (Cuentas por Cobrar), etc

Podemos ser más específicos, y definir tres condiciones que una “cosa” tiene que cumplir para sea Activo:

a) La empresa debe ser dueña de la cosa: no son Activos los edificios rentados ni un equipo en leasing.

b) La cosa debe ser de valor para la empresa: no son Activos los equipos dañados, ni los inventarios obsoletos.

c) El Activo debe tener un costo medible: no es Activo para la Contabilidad de la empresa las buenas relaciones laborales que tenga.

Liabilities and Equities: es un listado de las Obligaciones que la empresa tiene.

Este listado de obligaciones puede verse desde dos ángulos:

a) Obligaciones (Liabilities + Equities) son las deudas de la empresa contrajo al adquirir los activos.

b) Obligaciones son las Fuentes de Fondos que se usaron para adquirir los activos

No es fácil al principio darse cuenta de que una Deuda es una Fuente de Fondos, pero nos iremos acostumbrando.

Esta parte derecha del Balance Sheet tiene a su vez dos apartados principales:

a) Liabilities: son las deudas que la empresa tiene con (a favor de) otras personas ajenas a la empresa (creditors o acreedores).

El Capital (Equity) de una empresa es la parte de sus recursos que corresponde a los dueños —y no a los acreedores

 

b) Equities: También llamado Capital. Es la parte del Balance Sheet más difícil de entender. Podemos verlo como la “deuda” que la empresa tiene con los dueños de la empresa. Es una deuda especial, porque no tiene fecha de vencimiento, es decir, se supone que los dueños nunca van a retirar ese dinero de la empresa (aunque legalmente pueden hacerlo). Por eso, muchos autores prefieren decir que el equity no es una deuda, sino una participación de los dueños en los activos de la empresa. Pero como es más fácil entender —y, sobre todo, manejar— el concepto de “deuda” que el de “participación”, nosotros seguiremos considerando el equity como una deuda de la compañía con sus propietarios.

Si la empresa tiene la forma jurídica de corporación, a este apartado se le llama Stockholders’ equity o Shareholders’ equity. Si es un negocio individual o un Partnership (Sociedad) se le llama Owner’s Equity. Nosotros le llamaremos simplemente Equity o Capital.

Para entender cómo puede existir una deuda entre la empresa y su dueño tenemos que saber que existe un Principio General de la Contabilidad (un acuerdo entre todos los contables), que se llama el Business Entity Concept, que dice que: “La contabilidad de una empresa se lleva separada de la contabilidad de sus dueños, como si la empresa fuera un ente independiente”.

Si una persona tiene dos negocios, una cafetería y una gasolinera, este principio de contabilidad nos pide supongamos que cada negocio tiene sus propios activos y deudas que son distintos de los activos y deudas del dueño. Esto no es legalmente cierto, porque ante la ley lo que es del negocio es de los dueños, excepto para las corporaciones. Pero en Contabilidad tenemos que funcionar como si fueran distintos.

Si obedecemos esta ley, entonces:

a) El dinero que los dueños aportaron al negocio es como una deuda para la empresa, aunque sin fecha de vencimiento. Reflejaremos esta “deuda” con el nombre de Paid-in Capital o, simplemente Capital

b) Las ganancias que genere la empresa también pertenecen a los dueños, y mientras la empresa no reparta esas ganancias, tiene que reconocer en su contabilidad que le debe ese dinero a sus propietarios. Se recoge esta cantidad en la cuenta Retained Earnings, que tiene acumuladas las ganancias que no se han repartido desde que empezó operaciones el negocio.

Algunos autores no quieren ver el Equity o Capital como deuda, por considerar que la empresa no está obligada a devolver ese dinero. Nosotros sin embargo sí lo veremos así porque nos ayudará a entender cómo se comportan estas cuentas de Equity.

Muchos pequeños negocios no anotan en su contabilidad el dinero que los dueños usan para sus gastos personales, o el uso que hacen del carro o teléfono de la empresa para asuntos familiares. No están obedeciendo el Entity Concept. Por eso los Estados Financieros de estos negocios no son confiables, porque no reflejan la realidad de la empresa.

Existe otra forma de ver el Equity que aparece en un Balance Sheet. Podríamos decir que el Capital o Equity de una empresa el dinero que le correspondería a los dueños si la empresa liquidara —si cerrara y se vendieran todos sus activos—, después de pagar todas las deudas que tuviera la empresa.

el Capital de una empresa (lo que le corresponde a sus dueños) es el sobrante que quedaría si se le pagara a todos los acreedores de la empresa.

 

En la mayoría de los países, si una corporación se disuelve, se venden sus activos, y los dueños no pueden cobrar hasta que se les haya pagado a todos lo acreedores.

Por qué siempre tienen que sumar igual las dos partes del Balance Sheet

“Todo lo que la empresa tiene, lo debe a alguien”. Este alguien pueden ser o dueños o acreedores externos.

 

Si aceptamos este Principio que llamamos el Entity Concept, tendremos que aceptar otro Principio que llamaremos el Dual Aspect Concept que dice:

Esta ley también se suele expresar como una ecuación:

más comúnmente expresada así:

que es conocida como la Ecuación Fundamental de la Contabilidad.

Esto significa que las dos columnas del Balance Sheet, siempre van a sumar lo mismo. Y esto se debe a que realmente son dos formas distintas de ver la misma cosa; como dos caras de una misma moneda. Por ejemplo, cuando una persona abre una cuenta de ahorro en un banco, se está creando a la vez un activo y un pasivo: el activo es el dinero que esa persona depositó y el pasivo es la deuda que ahora el Banco tiene con esa persona. Pero lo que realmente existe es sólo una cosa: la Cuenta de Ahorro, que tiene dos caras, una de activo y otra de pasivo.

Existe otra forma de ver por qué siempre las dos partes de Balance Sheet van a sumar lo mismo. Pero es una demostración algebraica y a algunas personas se le hace más difícil entenderla así que en el formato anterior. Veámosla:

Acabamos de definir el Equity como lo que le quedaría a los dueños si se vendieran los activos y se pagara a todos los acreedores lo que se les debe. Podemos expresar esta idea en forma de ecuación como sigue:

Equity = Assets — Liabilities

Y si esta ecuación la transformamos en su equivalente (sumando Liabilities a ambos lados de la igualdad) nos quedaría:

Assets = Liabilities + Equities

Es decir, que si definimos Capital como la diferencia entre Activos y Pasivos, entonces siempre se dará que Activos = Pasivos + Capital, como queríamos demostrar.

El Balance Sheet es como una fotografía de cómo estaba la empresa en un momento dado, normalmente a las 5 pm del 31 de diciembre del año anterior. Por eso en la parte de arriba del Balance Sheet aparece la fecha del Estado, la fecha en la que “se tomó la foto”.

El Income Statement es como un video de cómo marchó la empresa a lo largo de un año, u otro período. En la parte de arriba del Exhibit 1 aparece, “para el año acabado el 31 de diciembre de 19X4″.

Solo se refleja lo que se pueda expresar en dólares

En el listado de activos y pasivos hay cosas muy distintas: puede haber cash, vehículos, edificios, etc. Sin embargo, nos interesa sumar todos los activos, para poder saber, por ejemplo, si son mayores que los pasivos, o si son mayores que otros años, etc. ¿Cómo podemos sumar un carro y un edificio, chinas y botellas? La única forma de hacerlo es usar su valor en dólares. Por eso es que se ha establecido esta ley o Principio General de la Contabilidad, que llamaremos Monetary Concept: “los hechos que se reflejan en los Estados deben de estar expresados en dólares, en unidades monetarias”.

Los hechos que no se pueden expresar en dólares, no pueden aparecer en el Balance Sheet. Ejemplos de estos hechos no contabilizables serían: los empleados están disgustados con su salario; el dueño es depresivo; se va a firmar próximamente un contrato con el Army, etc.

Como la Contabilidad solo recoge hechos que pueden expresarse en dinero, está dejando muchos datos sobre el negocio sin considerar. Por esto es que si queremos conocer bien a fondo una empresa, no podemos mirar sólo sus Estados. Si un banquero tiene que decidir si darle o no un préstamo a una empresa, necesitará otra información, como por ejemplo, un historial personal de los dueños, una descripción del mercado, unas cartas de recomendación de suplidores, un historial de crédito, etc.

Los Activos se registran por su costo

A la hora de darle un valor monetario a un activo (a un vehículo, una caja de chinas, etc.), ¿cuál de estos dos valores usaremos:

a) lo que costó ese vehículo a la empresa (costo), o bien

b) el valor de ese vehículo actualmente en el mercado (market value)?

Esta pregunta ha sido y es objeto de mucha controversia entre los expertos en Contabilidad, porque las dos formas de valorar los activos tienen sus defectos y virtudes.

En casi todos los países, los organismos que regulan la Contabilidad han decidido adoptar la Ley del Costo:

Ley del Costo: “Los activos se registrarán por lo que le costaron a la empresa, y no por su valor actual en el mercado”.

Y en contabilidad se considera “costo” de un activo no solo lo que hubo que pagar por él, sino además todo lo que hubo que pagar para poner a ese activo en condiciones de funcionar. Por ejemplo, los gastos de transportación, tarifas de aduanas, lo que se pagó a la gente que lo instaló, el costo de botar el equipo viejo, etc.

¿Por qué han escogido la ley del costo, y no la del valor del mercado? Por varias razones: 1) Principalmente por comodidad. Un justo valor de mercado es difícil de estimar en muchos casos. 2) Además, aunque se pudiera estimar el valor en el mercado de los activos al 31 de diciembre, después de ese día esos valores estarían cambiando continuamente. 3) El valor en el mercado es el valor al que se podrían vender esos activos; pero la empresa no pretende venderlos, sino que los va a seguir usando para producir con ellos. Por esto su valor en el mercado no es tan relevante.

Por haber admitido la Ley del Costo, los contables se han visto entonces obligados a admitir otra ley o Principio General, llamado del Going Concern o del Negocio en Marcha, que dice que “al llevar la contabilidad de un negocio, supondremos que ese negocio va a mantenerse en marcha, y que no va a liquidarse o cerrarse próximamente”.

Si no siguiéramos esta ley, y supusiéramos que el negocio va a liquidarse, entonces lo que nos interesaría saber es cuánto nos van a dar por la venta de sus activos. No serviría tener su costo, sino su valor de mercado.

Qué cuentas suelen aparecer en un Balance Sheet

Vamos a ir analizando las diferentes items o cuentas que aparecen en un Balance Sheet como el que tenemos en el Exhibit 2.

Current Assets: Casi siempre el primer grupo de cuentas en un Balance Sheet se llama Current Assets. Aquí se clasifican los activos que cumplen con una de estas tres condiciones:

a) Son cash o equivalentes a cash, como, por ejemplo, una cuenta corriente.

b) Pueden convertirse en cash en menos de un año, contando desde la fecha del Balance Sheet, como por ejemplo, la mayor parte de las Cuentas por Cobrar que tengamos contra nuestros clientes, o ciertas acciones que compramos de otra compañía pero con la idea de venderlas (es decir, de convertirlas en cash) antes de un año.

c) Son activos que van a ser usados antes de un año, como por ejemplo: el inventario que tenemos para la venta, o una póliza de seguro que nos cubrirá por un período corto de tiempo.

Cash: dinero en mano (petty cash) o en cuentas corrientes o en otras cuentas bancarias si el dinero puede ser retirado en cualquier momento (usando cheques, por ejemplo).

Marketable Securities: Securities son valores financieros, es decir acciones o bonos. Acciones y bonos son como unos certificados que se compran en un mercado llamado Stock Market o Mercado de Valores, o también Bolsa de Valores. Es una forma de tener el dinero invertido en algo que dé más rendimiento, que pague más interés que si el dinero se dejara en el Banco. Se llaman “marketable” securities porque pueden ser vendidas con facilidad en la Bolsa y convertidas así en dinero.

Accounts Receivable: (Cuentas por Cobrar): es la cantidad que nos deben los clientes que compraron a crédito.

Notes Receivable: si un cliente firmó un promissory note (un pagaré) comprometiéndose a pagar lo que nos deben, esa deuda se anota como Notes Receivable, en lugar de como Accounts Receivable.

Las ventajas de reconocer en una Nota los Receivables son:

+ En las notas se suele cobrar un interés al cliente

+ Los términos de la venta y del crédito están más claros por escrito. Y sobre todo:

+ La Nota es negociable: puede venderse a alguien interesado y así se recupera el dinero de la deuda antes de que venza.

Inventories: es el costo de la mercancía que la empresa tiene guardada para venderla (finished goods) o para acabar de producirla (supplies, raw materials, y partially finished goods).

El costo de la mercancía incluye el precio al que se compró, más todos los gastos necesarios para poner esa mercancía en lugar y en condición lista para la la venta.

Prepaid expenses: Esta es una de las partidas más difíciles de entender de todos los Activos. El ejemplo más típico de Prepaid Expenses es la compra de una Póliza de Seguro de Propiedad. Si compramos un seguro de responsabilidad pública para el negocio, con esta compra lo que obtenemos es un derecho a estar protegidos por un año. Como ese derecho tiene un costo medible, lo contamos como activo. A medida que pasan los meses, iremos reduciendo el valor de ese activo. A este tipo de activos se les llama Intangible Assets, porque es un activo que no se puede tocar, como los otros, porque es un derecho.

Noncurrent Assets: son los activos que se espera que sean útiles por más de un año. Veámos los más comunes:

Property, Plant and Equipment, cost: Aquí se registra el costo de adquisición de todos los terrenos, edificios, maquinarias y equipo. El costo de adquisición no es solo su precio, sino todos los otros gastos que se hayan hecho para poner ese activo en condiciones de funcionar. Se incluyen por tanto los gastos de abogados y realtors, los costos de transportación del equipo, etc, como parte del costo del activo. Si la empresa construye su propio edificio, todos los costos de materiales, mano de obra y demás incurridos se suman para calcular el costo al que aparecerá ese edificio en el Balance Sheet. A estos activos se les llama Fixed Tangible Assets.

Accumulated Depreciation: La Depreciación es uno de los conceptos más difíciles de entender y de registrar de toda la Contabilidad Básica. Ahora solo vamos a dar una explicación intuitiva que nos permita seguir con nuestra lectura del Balance Sheet.

La cuenta de Accumulated Depreciation refleja “la porción del activo fijo que ya ha sido usada o consumida”.

Supongamos que compramos una máquina por $10,000, y que estimamos que nos va a durar 5 años, al cabo de los cuales no va a tener ningún valor. Por lo tanto podríamos pensar que esa máquina va perdiendo valor, a razón de $2,000 por año ($10,000/5 años). La Ley del Costo nos obliga a registrar esa máquina por su costo ($10,000), pero los contables reconocen que se debería hacer algo para reconocer la pérdida de valor de ese activo con el paso del tiempo. La solución a la que se ha llegado es anotar en el Balance Sheet los dos valores: el costo del activo (que aparece en la cuenta Property, Plant and Equipment, cost ) y su “valor depreciado” (que aparece en el Balance Sheet del Exhibit 1 como Property, Plant and Equipment – net).

La forma como se calcula el valor depreciado de un activo fijo puede ser un poco complicada. Pero básicamente lo que se hace es ir anotando cada año en una cuenta que se llama Accumulated Depreciation, la pérdida de valor que ha sufrido la máquina ese año. Ya hemos calculado que si la máquina costó $10,000 y estimamos que va a durar 5 años, entonces cada año está perdiendo aproximadamente $2,000 de valor. Si cuando estamos preparando el Balance Sheet ya han pasado tres años desde que se compró, entonces la cuenta de Accumulated Depreciation, tendrá un balance de $6,000 ($2,000 x 3 años). Podríamos decir que: Para calcular el Valor Neto o Valor Depreciado de la máquina, lo que hacemos es (como aparece en el Exhibit 2) restarle al Costo la cantidad de la Depreciación Acumulada:

Property, plant and Equipment, Cost $26,946

less Accumulated Depreciation $13,534

= Porperty, Pant , Equipment, net $13,412

La cuenta de Accumulated Depreciation no es ni una cuenta de activo, ni una cuenta de pasivo. Es lo que se llama una “contra-cuenta de activo”: una cuenta para ir reduciendo una cuenta de activo fijo (p. Ej. Maquinaria) sin tocar la cuenta original. Como nos interesa que los fixed assets reflejen siempre el costo histórico del activo, lo que hacemos es anotar la pérdida de valor de ese activo en una cuenta aparte. Esta “contra-cuenta de activo funciona como una cuenta de pasivo, en el sentido de que “crece por la derecha”: sus aumentos se anotan en el lado Crédito.

Investments: aquí se refleja el valor de las acciones y bonos que ha comprado la empresa, pero con la intención mantenerlos sin vender (mantenerlos “en cartera”) por más de un año. Si se compran con la intención de venderlos antes de un año se anotarían en la cuenta de Marketable Securities, que es un activo corriente.

Patents and Trademarks: “Patente” es un derecho exclusivo a usar un invento. Si el invento fue de otra persona hay que pagarle una regalía. La cantidad que nuestra compañía pagó por comprar una patente se refleja como activo. Trademark o marca registrada, es el derecho a usar una marca (un nombre, un dibujo o un slogan). Si compramos una marca, su costo se registra como activo. Estos son ejemplo típicos de activos intangibles.

Goodwill: si en nuestro Balance Sheet aparece esta cuenta significa que nuestra empresa ha comprado la propiedad de otra empresa. En teoría el precio que se debe pagar por una compañía es el valor de sus activos netos: Assets – Liabilities. (El explicar por qué éste debería ser el precio teórico, nos haría detenernos aquí demasiado. Vamos a darlo por sentado). Pero en la práctica con frecuencia se paga por una empresa más que su valor en libros o bookvalue. ¿Cómo puede pagarse por una empresa más de lo que dicen sus libros, más que lo que valen sus activos netos? Porque cuando se compra una empresa en marcha (un going concern) se está comprando algo más que un conjunto de activos, unas máquinas, un inventario, etc.

Un negocio en marcha vale más que sus activos netos, porque ya tiene unos contactos establecidos con clientes y suplidores, ya es conocido por mucha gente, ya tiene una organización y unos procedimientos establecidos. Y todo esto tiene un valor, aunque no esté registrado en los libros de la empresa (porque no se ha pagado por ello, y no tienen un costo medible; no cumplen con la Ley del Costo). Pero cuando unos inversionistas van a comprar una empresa establecida saben que eso tiene un valor y están dispuestos a pagar por ello; están dispuestos a pagar por ella más de su bookvalue.

Si nuestra empresa compra otra, los activos de ésta se anotan en nuestro Balance Sheet, al igual que sus pasivos. Pero ¿cómo anotamos el exceso que pagamos? Como un nuevo activo intangible que llamaremos Goodwill.

Pero ¿por qué nuestra empresa si puede registrar el valor que tiene esa “buena reputación y relaciones establecidas” del negocio que compramos, si hemos dicho que el negocio comprado no podía anotarla como activo? Porque nuestra empresa sí ha pagado por ella, y tiene por tanto un costo medible.

Fin Parte 1 del Capítulo 2

Cómo leer un Income Statement – Cap 1 – Contabilidad Alcance Cuanquiera –

Contabilidad al Alcance de Cualquiera

LECTURA # 107, Autor: Roberto Aníbal López, 40 págs.  Tomada de: Contabilidad para Prestamistas, Curso ofrecido a Oficiales de Crédito del Banco Popular en 1995


Introducción: Qué son los Estados Financieros. 1

Qué es el Income Statement 3

La diferencia entre Pagos y Gastos. 4

Dos formas de registrar ingresos y gastos: Contabilidad Accrual Basis y Cash Basis 5

Comparación de los métodos Accrual Basis y Cash Basis.
5

Capítulo 1

Introducción: Qué son los Estados Financieros

El objetivo de este curso es aprender a leer los Estados Financieros de las empresas. La importancia de este tema es obvia, porque los Estados Financieros son el instrumento más poderoso que existe para conocer la salud y las posibilidades de un negocio.

¿Qué son los Estados Financieros? Son informes sobre la situación financiera de una empresa. ¿Cómo podemos valorar la situación financiera de una empresa?

1. Usando una lista de: a) lo que ingresó la empresa versus b) lo que gastó, que se llama Income Statement o Estado de Ingresos y Gastos.

2. Usando una lista de: a) lo que debe la empresa (Pasivos) versus b) las cosas de valor que tiene (Activos), que se llama Balance Sheet.

A continuación tenemos un ejemplo de cada uno.


Exhibit 1: Ejemplo de un Income Statement

Gardsen Company

Income Statement

For the year ended December 31, 19X4

(000 omitted)

Sales Revenue…………………………. $75,478

Less cost of sales………………………… 52,227

Gross Margin…………………………………… 23,251

Operating Expenses

Wages………………………………….. 8,345

Utilities…………………………………… 1,092

Rent………………………………………… 345

Insurance…………………………………. 657

Professional Services…………………. 112

Laundry…………………………………… 234

Total Operating Expenses………………… 10,785

Operating Income………………………………… 12,466

less Interest Expenses………………… 342

Income before taxes……………………………. 12,124

Provision for Income Tax…………. 2,424

Net Income……………………………………………. 9,700


Exhibit 2: Ejemplo de un Balance Sheet

Gardsen Company

Balance Sheet

as of December 31, 19X6

(000 omitted)

ASSETS

LIABILITIES AND EQUITIES

CURRENT ASSETS

CURRENT LIABILITIES

Cash ……………………….. $1,499

Accounts Payable……………………… $5,602

Marketable Securities…………….. 246

Bank Loan Payable…………………….. 1,000

Accounts Receivable, net…….. 9,944

Accrued Liabilities………………………….. 876

Inventories 10,623

Estimated Tax Liability…………………. 1,541

Prepaid Expenses………………….. 389

Current Portion of long-term Debt……. 500

Total Current Assets………………. 22,651

Total Current Liabilities………………… 9,519

NONCURRENT ASSETS

NONCURRENT LIABILITIES

Property, Plant, Equipment, cost 26,946

Long-term Debt, less current portion……………………………………………. 2,000

Accumulated Depreciation 13,534

Deferred Income Taxes…………………. 824

Property, Plant, Equipment, net 13,412

Investments …………………………. 1,110

Total Liabilities…………………………… 12,343

Patents and Trademarks…………… 403

EQUITIES

Goodwill ……………………………. 663

Common stock…………………………… 1,000

Other Paid-in Capital…………………. 11,256

Total Paid-in capital…………………… 12,256

Retained Earnings…………………….. 13,640

Total Equities……………………………. 25,896

TOTAL ASSETS……………………… $38,239

TOTAL LIABILITIES AND EQUITIES.. $38,239


Qué es el Income Statement

Mucha gente está de acuerdo en que la información más importante sobre una empresa es cuántas ganancias ha generado. El Income Statement nos da detalles importantes sobre cuáles han sido los ingresos, los gastos y las ganancias.

El formato básico de un Income Statement es:

Revenues

Expenses

=

Net Income

Los expenses suelen dividirse en estas categorías:

a) Cost of Sales: lo que costó a la empresa los productos o servicios que vendió. Si, por ejemplo, vende carros, el costo de venta es lo que pagó por el carro; no se incluyen ahí los otros gastos de operar el negocio: salarios, alquileres, etc.

b) Operating Expenses: es esta categoría se incluyen todos los gastos que se hicieron para que la empresa pudiera funcionar y vender: luz, salarios, publicidad, mantenimiento, etc.

c) Interest Expenses: Pago de intereses por préstamos tomados. Este gasto normalmente se pone aparte porque no es operating, no es necesario para mantener las operaciones: la empresa podría estar cerrada y seguiría gastando en intereses; o podría no gastar nada en intereses y seguir operando.

d) Income Tax: Lo que la empresa calcula que tendrá que pagarle al gobierno por las ganancias que ha tenido ese año.

No existe un formato estándar de cómo presentar información en un Income Statement, pero casi todos tienen estas partes:

Income Statement

Sales revenue………………….. $510,000

less Cost of Sales………… 273,900

= Gross margin………………………….. 236,100

less Operating Expenses……… 125,400

= Operating Income……………………. 110,700

less Interest Expenses……………………. 10,200

= Income before Taxes……………….. 164,000

less Income Tax………………………. 16,000

= Net Income……………………………. 148,000

 

En Contabilidad hay varias palabras equivalentes para designar ese exceso de ingresos sobre gastos, para designar a las ganancias: Income, Profits o Earnings. A veces se habla de Sales Income, para designar los ingresos por ventas, pero no es correcto.

La diferencia entre Pagos y Gastos

Existen dos sistemas principales para ir registrando ingresos y gastos para construir un Income Statement: a) Contabilidad Cash Basis; y b) Contabilidad Accrual Basis.

La diferencia principal entre uno y otro estriba en el “momento” en el que se registran en cada sistema, los ingresos y los gastos.

Para entender bien estos dos sistemas de medir gastos e ingresos, tenemos que entender bien dos diferencias:

a) La diferencia entre Gastos (Expenses) y Pagos (Expenditures).

b) La diferencia entre Ingresos (Revenues) y Cobros (Receipts).

Expenditure (Pago) es una salida de dinero.

Expense (Gasto) es un consumo de activos para generar ingresos.

 

Como casi siempre, para entender un concepto nos ayudará más un ejemplo que una definición: supongamos que estamos operando nuestra empresa en un local alquilado. La renta es de $1,000 mensuales, pero se pagan por adelantado $12,000 en enero. Estamos preparando un Income Statement cada mes. Al calcular las ganancias de marzo es posible que queramos reconocer un gasto de alquiler de $1,000, en vez de adjudicar los $12,000 al mes de enero, cuando se hizo el pago. Se puede decir que hay un gasto de alquiler cada día que usamos el local, pero solo hay un pago de alquiler un día del año.

Paralelamente, podemos describir la diferencia entre revenues (ingresos) y receipts (cobros). Ingreso es un incremento de un activo (cash o accounts receivable) como resultado de una venta. Cobro es cualquier entrada de dinero. Si el banco nos da $10,000 prestados, tenemos un cobro (porque entró dinero) pero no tenemos un ingreso, porque no proviene de las ventas.

Dos formas de registrar ingresos y gastos: Contabilidad Accrual Basis y Cash Basis

Una vez entendida la diferencia entre pagos y gastos, podemos entender fácilmente en qué consiste llevar una contabilidad Cash Basis o Accrual Basis.

Contabilidad Cash Basis: es el sistema más sencillo para llevar una contabilidad. Consiste en ir registrando los ingresos cuando se cobra el dinero, y los gastos cuando se hacen los pagos. Por ejemplo, si cobramos en enero un dinero por una venta que se entregó en diciembre, anotaremos el ingreso como correspondiente a enero. Si pagamos el alquiler de abril, mayo y junio por anticipado en el mes de marzo, anotaremos el gasto en la contabilidad de marzo, y reducirá las ganancias de marzo.

Este sistema permite llevar casi completamente la contabilidad usando simplemente los cheques cancelados, y clasificándolos en las distintas cuentas.

La contabilidad de algunos negocios pequeños y de casi todos los individuos se lleva por el sistema de Cash Basis.

Pero este sistema es poco científico porque, como vemos en estos ejemplos, no analiza bien las transacciones para determinar a qué período realmente corresponde cada pago o cobro.

Contabilidad Accrual Basis: es la forma más profesional de llevar una contabilidad. Es un sistema que se ajusta a tres exigentes Principios Generales de Contabilidad, que regulan cuándo hay que reconocer los ingresos y gastos:

a) Matching Principle: Establece que “en cada período deben reconocerse los gastos que estén asociados (matched) con los ingresos de ese período”. Es decir, que si vendimos 100 unidades en febrero, todos los gastos incurridos para poder vender esas 100 unidades se registrarán en la contabilidad de febrero, aunque los pagos (alquiler, teléfono, etc) se hayan hecho antes o después de ese mes.

b) Conservatism Principle: dice que “hay que llevar la contabilidad de forma que las ganancias sean lo más conservadoras o seguras posibles . Esto se traduce en que los ingresos se contabilizan sólo cuando son razonablemente ciertos; sin embargo, los gastos se contabilizan en cuanto que son razonablemente posibles”.

Este principio nos pide que seamos más exigentes para contabilizar los ingresos que los gastos. De esta forma, nunca calcularemos unas ganancias mayores de las reales, y así evitaremos el riesgo de que los dueños se decidan a retirar del negocio más dinero del que realmente se generó ese año. Si se retira de un negocio más dinero del que se generó (de las ganancias obtenidas), entonces estamos “descapitalizándolo”, sacándole parte del capital, del equity.

c) Realization Principle: “los ingresos se anotan cuando se entregan los bienes o servicios vendidos, en una cantidad que sea razonable cobrar”.

1

Febrero 17

Se recibe la orden de compra

Ñ

2

Febrero 24

Se manufactura el producto

Ñ

3

Marzo 1

Se entrega el producto al cliente

E Aquí se anota el ingreso

Ñ

4

Marzo 31

Se cobra el dinero

Para entender mejor esta regla de Contabilidad veamos un ejemplo del proceso de producción y venta de una empresa ensambladora de computadoras:

El Realization Principle nos pide que anotemos el ingreso el 1 de marzo, cuando se entregó el producto.

Es importante reconocer el ingreso en el momento apropiado. Algunas empresas, sobre todo empresas jóvenes, logran hacer que aparezcan más ganancias en sus estados de este año, anotando ingresos cuando los productos a veces ni están acabados de manufacturar.

También nos pide el realization principle que registremos como ingreso “una cantidad que sea razonable cobrar”. La aplicación más típica de esto es en el caso de “Cuentas Malas”. Supongamos que vendimos este año $2,000,000 a crédito (se llevan la mercancía primero y pagan después). Pero la experiencia de años anteriores nos dice que un 2% de las Cuentas por Cobrar nunca se logra cobrar. Este principio nos obliga entonces a hacer una reducción en las ventas del 2%.

Comparación de los métodos Accrual Basis y Cash Basis.

Como hemos visto, estas dos formas de registrar ingresos y gastos, Cash y Accrual, difieren principalmente en el “momento” o timing con que se registran dichos ingresos y gastos.

Vemos también que es más complicado llevar la contabilidad Accrual que Cash. Por esto muchos negocios pequeños lo que hacen es ir llevando las cuentas Cash Basis y al final del año hacen los ajustes para que los estados definitivos queden Accrual.

La Junta que regula los principios de contabilidad en Estados Unidos, el Financial Accounting Standard Board (FASB) ha dicho que “la contabilidad Accrual es superior a la contabilidad Cash Basis, como medio de reflejar la capacidad de una compañía de generar cash flow en el futuro”.

Pero el sistema de Cash Basis aventaja al de Accrual en el aspecto de medir cuánto cash está generando una empresa en el corto plazo.

Para una banquero que esté analizando la compañía, el cash flow generado es muy importante, porque nos dice con cuánto dinero la empresa puede contar para pagar sus obligaciones a corto plazo: no se pueden pagar los préstamos con ingresos facturados que no se han cobrado todavía.

Por esto es que se ha extendido mucho el uso de un tercer estado financiero, llamado el Statement of Cash Flow. Este estado se construye clasificando todas las entradas y salidas que hubo de la cuenta de Cash, sin importar si fueron gastos o ingresos del año. De esta forma se completa el Income Statement de la empresas que llevan a contabilidad Accrual Basis.

Octavo Mandamiento mucho más que no mentirt

El Octavo Mandamiento: mucho más que no mentir

La rectitud de la vida social imporne a los hombres el deber de la veracidad. Este precepto “no mentirás” nace de al necesidad que tiene el hombre de comunicarse entre sí. Si no hubiera confianza en al veracidad ajena la convivencia sería imposible.
Este precepto obliga a : 1) evitar la mentira 2) dicir la verdad.

A) EVITAR LA MENTIRA

Metir es deicir o hacer lo contrario de lo que piensa con intención de engañar a quien tiene derecho de conocer la verdad. Vamos a analizar las ofensas a la verdad analizando esta definición:

Se puede engañar con: 1) palabras (mentiras); 2) gestos (simulación); 3) conducta completa (hipocresía o duplicidad).
“Con intención de engañar”: si se dice algo falso creyendo que es verdadero hay falsedad pero no mentira.
No son mentira ciertas bromas que se sabe que son bromas. No son mentira ciertas formas de urbanidad que se usan para evitar decir descaramente que no: “no está en casa” ” está reunido”, etc.
“A quien tiene derecho a conocer la verdad”: no podemos responder a un malechor que necesita una información. No es mentira dar nombre falso ante una persecución injusta.
Si un hijo pequeño no tiene derecho a conocer algo de la familia (dónde está un hermano) se le puede decir una falsedad que no es mentira.

B. DECIR LA VERDAD

Este mandamiento nos lleva a decir la verdad a) cuando conviene b) del modo oportuno c) a quien conviene.
Límites al deber de decir la verdad:
a) el secreto o la legítima reserva:
Secreto profesional: lo que sabemos por nuestra profesión no podemos revelarlo más que en nuestra profesión o porque exista un motivo gravísimo.
Secreto general: lo que nos dicen como secreto no podemos revelarlo a no ser que haya causa justa: por ejemplo, para evitar un daño mayor que el año que hacemos revelando el secreto.
En general, existe la obligación de mantener en reserva lo que se sepa de una persona si el revelarlo causaría daño, aunque no se trate de un secreto ni se haya uno comprometido a guardarlo.
b) el respeto a la buena fama del prójimo:
Ofensas contra la reputación
Jucio temerario: cuando si tener suficientes datos, se afirma un defecto moral del prójimo, sea expícita o tácitamente.
Maledicencia: manifestar defectos ciertos de una persona a terceras personas que lo ignoran, sin que haya una razón válida. Son razones válidas el que se sigan daños proporcionados a terceras personas o a la sociedad.
Calumnia: es mentir sobre una actitud culaidad o circustancia de una persona de forma que se daña su reputación y da ocasión a juicios falsos contra ellos.
Pero ¿por qué una persona puede tener derecho a la buena reputación aunque verdaderamente haya cometido una falta? ¿No es esto una hipocresía?
Supongamos que yo sé de seguro que una persona fumaba marihuana mientras estaba en la universidad. Ahora 8 años después somos compañeros de trabajo. ¿Por qué yo no puedo decirle a mis otros compañeros de trabajo lo que esta persona hacía, si a mí me consta que es cierto?
Primero: Tener una buena imagen de todas las demás personas es un derecho que tiene la sociedad como colectivo. Porque gracias a esta buena reputación de los demás es que los hombres se tienen confianza, trabajan en paz y tienen amigos. Este tener una buena imgen de los demás es comptible con el saber que todos somos pecadores y miserables que cometemos faltas, muchas veces vergonzosas. El querer mantener una buena imagen de los demás no es un acto de candidez o ingenuidad, es querer ver habitualmete el lado bueno de las personas, sabiendo que también tendrás sus lados oscuros, para desarrollar vínculos de confianza y de amistad que necesitamos para vivir en sociedad. El que se difundan sin motivo las cosas malas de las personas lleva a que se cree un ambiente en el que parezca que todo el mundo es inmoral, cuando lo cierto es que todo el mundo hace cosas malas, pero hace, en general, muchas más cosas buenas.
Segundo: puede ser cierto que esa persona haya usado drogas, pero posiblemente esto no sea más que el 0.1% de lo que esa persona es. Junto a esto tendrá muchas otras facetas y mucha más historia que esos tristes eventos. Sin embargo si nosotros difundimos esos hechos sin motivo proporcionado, por la debilidad del conocimiento humano, se formará a su alrededor la imagen de esa persona como un vicioso.
Tercero: el honor a las personas es el testimonio social dado a la dignidad humana. El hombre, por el hecho de ser hombre, y no por el hecho de su buen comportamiento, tiene ya una dignidad y un valor. Esta dignidad y este valor aumentan cuando obramos bien, pero hay una cierta dignidad que se tiene por el hecho de ser hombre. Es lo que se llama un derecho humano. Todas las personas tienen derecho a una cierta estima y a un cierto reconocimiento por parte de los demás miembros de la sociedad.
Estos son los fundamentos del derecho humano a la buena reputación, que no se fundamenta en la conducta intachable de las personas sino en la necesidad de la verdad: y la verdad es que la mayoría de las personas luchan la mayoría del tiempo por hacer las cosas bien aunque de hecho no siempre lo hagan.
Existe la obligación de reparar por la reputación dañada.

 

Cómo Combatir el Desempleo y la Inflación: La Política Fiscal

Introducción: Los Enemigos de la Estabilidad Económica

El bienestar material de un pueblo se ve constantemente amenazado por dos enemigos: el desempleo y la inflación. Estos dos fenómenos son el origen de los quebraderos de cabeza de políticos y economistas de todos los tiempos.

Para poder combatir una enfermedad –en este caso una enfermedad económica-primero tenemos que entender sus causas, para luego poder atajarlas. En los capítulos anteriores hemos estudiado estos dos problemas, así como sus orígenes. Podemos resumir así nuestros hallazgos:

Causas del desempleo.

El origen más común del desempleo es que hay poca actividad económica: la gente no está consumiendo, y las empresas no están produciendo, y por tanto contratan a menos personas. Usando el vocabulario técnico que ahora ya entendemos podríamos decir que muchas veces el desempleo se debe a que hay poca demanda agregada.

Cuando por una temporada de varios meses, en un país la gente está comprando poco y las empresas están produciendo poco, entonces se dice que estamos en una recesión. Recesión significa que la producción de las empresas está disminuyendo y, por tanto, tienen menos ventas y contratan a menos gente. Viene entonces el desempleo, y éste hace que la gente tenga menos ingresos, menos dinero para gastar y comprar la producción de las empresas. Y se entra así en un círculo vicioso.

Por eso se dice a veces que el enemigo público #1 del bienestar material es la recesión, que es a su vez, la causa del desempleo.

Causas de la inflación.

La subida de los precios muchas veces se debe a que hay demasiada demanda agregada: la gente está haciendo demasiadas compras, y las tiendas suben los precios de las mercancías.

Usted estará pensando: “pero también puede haber inflación sin que haya aumento de la demanda; puede haber una inflación de costos”. Muy bien, tiene razón. Pero si la inflación es de costos, (por ejemplo, por una subida del petróleo) puede ser combatida a base de reducir la demanda, de hacer que la gente compre menos.

Por lo visto hasta aquí, tenemos que si un gobierno quiere mantener bajo control a esos dos peligros males económicos, lo que tiene que hacer es controlar la demanda agregada; que no sea ni muy alta ni muy baja.

Una de las funciones del gobierno de un país es ayudar a conseguir para su pueblo el mayor bienestar posible, tanto material como espirtual. Es lo que se llama la “calidad de vida”. Para conseguir un mayor bienestar material, uno de los medios más evidentes es lograr un mayor crecimiento de la riqueza del país: de su producto y de su ingreso nacional.

Pero los gobiernos no se conforman sólo con que el producto nacional crezca, sino que además quieren que crezca establemente. Un crecimiento estable significa que no hay demasiadas subidas ni bajadas. Significa que no haya años en los que la producción crezca mucho, y otros años en los que la producción disminuya. Por esto se dice que uno de los objetivos de los gobiernos es la estabilidad económica. Lo que vamos a ver en estos dos próximos capítulos es cómo puede el gobierno ayudar a un crecimiento estable de la economía, combatiendo el desempleo y la inflación.

Las medidas que un gobierno puede tomar para conseguir un crecimiento estable se denominan Política Económica. Y tradicionalmente se dividen estas medidas en dos categorías:

Política Fiscal

Política Monetaria

En este capítulo nos ocuparemos de describir la política fiscal, y en el próximo la monetaria.

¿Para qué sirve la Política Fiscal?

Después de la caída de la Bolsa de Nueva York en octubre 24 de 1929, Estados

Unidos se vio sumergido en una profunda depresión económica. Los intentos de combatirla que hizo el presidente republicano Hoover, no dieron resultado. Entre 1929 y 1932 el PNB cayó desde $104 billones hasta $58 billones al año, y uno de cada cuatro trabajadores americanos estaba desempleado, una cifra nunca vista, ni antes ni después.

En 1932 salió elegido el demócrata Franklin D. Roosevelt, quien puso en marcha un plan para sacar la economía a flote llamado New Deal. Básicamente consistía en hacer que el gobierno gaste dinero en la nación: contratando muchos empleados públicos, y haciendo obras públicas a gran escala. Se crearon tantas nuevas agencias del gobierno, que ni los legisladores se sabían los nombres de todas. Roosevelt creó las Brigadas Civiles de Conservación, que puso a trabajar a cientos de miles de personas en el mantenimiento de los bosques de la nación, pagándoles un sueldo decente. Sin duda alguna, el construir senderos en los bosques no era la principal necesidad del país en el 1933. Pero la excusa para darle un sueldo a la gente, y mantenerla trabajando.

Posiblemente a usted le extrañará esta forma de “ayudar” a la economía del país: derrochando fondos públicos en trabajos de jardinería. Sin embargo Roosevelt había descubierto, sin darse cuenta, la política fiscal: una serie de medidas que consiguen impulsar la economía del país si se dan una serie de circunstancias.

Pero antes de entrar de lleno a ver cómo funciona la política fiscal, vamos a profundizar un poco más en qué es una recesión, para luego entender mejor cómo combatirla.

La Recesión: El Enemigo #1 de la Economía

¿Qué es la recesión?

En Estados Unidos se dice que la economía está en recesión cuando el Producto Nacional Bruto disminuye durante dos trimestres consecutivos.

Producto Nacional Bruto (PNB) es el valor en dinero de todo lo que se produce en país en un año; es lo que valen en el mercado todos los bienes y servicios que la gente del país produce. Posiblemente sea la medida más usada de la riqueza de un país. El PNB de Puerto Rico en 1990 era de 20 billones de dólares, y el de EU de 5,000 billones: es como la suma de todo lo que producen y venden todas las empresas del país.

En EU el gobierno calcula el valor del PNB cada trimestre. Cuando por dos trimestres consecutivos aparece que el PNB ese trimestre, es menor que el PNB del trimestre anterior, entoncer estamos ante una recesión. En Puerto Rico no se calcula trimestralmente el PNB, por lo que es más difícil saber si hay o no recesión. La Junta de Planificación publica un índice de actividad económica; pero puede darse que el índice esté bajando dos trimestres sin que lleguemos a estar en una recesión. Una recesión significa que las fábricas venden menos, y producen menos, y contratan a menos gente, y la gente ingresa menos por sueldos, ganancias, etc. El gran daño de la recesión es el aumento en el desempleo. La calidad de vida de un país se perjudica mucho cuando hay gente sin trabajo.

Después de la segunda guerra mundial (1945), en EU ha habido 11 recesiones. En promedio han durado 11 meses; y el PNB ha decrecido un 2.5%. La más dura ha sido la de julio de 1981 a noviembre de 1982, donde el PNB disminuyó un 12% y el desempleo llegó al récord del 11%. En esa recesión fue que Puerto Rico alcanzó su récord de un desempleo del 23%: una de cada cuatro personas que querían trabajar no encontraron trabajo.

¿Cuáles son las causas de una recesión?

Con lo visto hasta aquí ya sabemos que una recesión es una disminución en la actividad económica: las empresas producen menos, y la gente gasta menos. Por lo tanto es lógico pensar que haya dos tipos posibles de causas de una recesión:

1. Disminuye la demanda agregada, las compras de la gente.

2. Disminuye la oferta, la producción de las fábricas

Disminución de la demanda agregada

La recesión puede empezar porque la gente está comprando menos. Tenemos que analizar entonces, por qué razones los que compran están comprando menos.

Los economistas consideran que cuatro tipos de agentes que realizan compras:

1. los consumidores: realizan gastos de consumo

2. el gobierno: hacen compras que llamamos gastos públicos

3. las empresas: son principalmente los que hacen gastos de inversión, compras de maquinaria, edificios y equipos

4. los extranjeros: una parte importante de la producción de un país se venden a otros países. Son las llamadas exportaciones netas.

Cualquier cosa que disminuya las compras de estos cuatros agentes, puede causar una recesión.

Disminución de los gastos de consumo puede deberse a distintas causas:

Suben las tasas de interés. Esto haace que sea más caro tomar préstamos y comprar a crédito. Las tarjetas de crédito se hacen más caras, y la gente decide salir menos a comprar.

Aumenta el desempleo. La gente desempleada consume mucho menos que los que tienen trabajo. Las empresas venderán menos y contratarán a menos gente.

Se prevén malos tiempos. Si el público piensa que se avecinan malos tiempos para la economía, entonces hará menos gastos ahora, retrasará la decisión de cambiar de carro o de casa, no se meterá en deudas.

Los individuos ahorran más. El ahorro puede ser bueno o malo para la economía, dependiendo de las circunstancias. Si los bancos necesitan más dinero para poder prestar a las empresas, entonces es bueno que la gente ahorre en los bancos, para que haya más inversión. Pero si ya los bancos tienen todo el dinero que las empresas necesitan para hacer inversiones, entonces el ahorro es dañino. Porque si la gente ahorra más, está consumiendo menos, y, si esto no se compensa con mayores gastos de inversión, esto puede causar recesión.

Aumentan los precios. Muchas recesiones en la historia se han debido a inflaciones: al subir los precios, la gente puede comprar menos cosas, con el ingreso que tiene. Por ejemplo, una de las recesiones más fuertes, la de 1981, se debió a una subida en el precio del barril del petróleo.

Disminución de los gastos públicos. Durante la primera guerra mundial, el gobierno americano hizo muchos gastos comprando armas a las empresas, para venderlas a sus amigos europeos. Cuando la guerra acabó la reducción de estos gastos militares produjo una pequeña recesión.

Disminución de los gastos de inversión. Gastos de inversión son la compra de bienes de producción, que sirven para fabricar otros bienes. Estos son los gastos más “nerviosos”que hay, los más volátiles y fluctuantes. Unos meses suben mucho, otros caen en picada. Y la razón de este comportamiento es que dependen del estado de ánimo de los empresarios, de los dueños de las empresas. Si un empresario se decide a comprar una maquinaria nueva, o a abrir otra planta porque piensa que las cosas pueden estar bien, tanto en su proyecto en particular, como en la economía en general. Y el optimismo que tenga va a depender de continuas noticias distintas que reciba, y de nuevos datos que le lleguen sobre su proyecto. Por esto, el famoso economista Keynes afirmaba que la inversión depende de “los espíritus animales” de los empresarios.

Disminución de las exportaciones. Las exportaciones son las compras que los extranjeros realizan de los biens y servicios hechos en nuestro país. Estos datos tienen una característica especial: no dependen de cómo esté la economía de nuestro país, sino de cómo esté la situación en los otros países. En 1981 los países. En 1981 los países de Latino América sintieron los efectos de una recesión que sacudió a EU. Como los Estados Unidos compran una parte importante de la producción de América Latina, al entrar en recesión, los norteamericanos compraban menos, y por lo tanto los latinoamericanos exportaban menos, y su producto nacional disminuyó.

Disminución de la oferta agregada

La oferta agregada es la producción de las empresas del país. Puede disminuir por varias razones:

Disminución de los precios. Durante la Gran Depresión en 1930, los precios agrícolas disminuyero, y esto motivó que muchos agrigultores decidieran no cultivar sus tierras, por que no iban a obtener de las ventas el suficiente dinero. Cuanto más caro se ponga un producto, más le interesa al fabricante producirlo, si su costo no varía.

Aumentan los impuestos. Las empresas tienen que pagar unos impuestos al gobierno. Normalmente el gobierno se lleva un 33% de las ganancias de las empresas. Si el gobierno decide aumentar las contribuciones, puede haber empresas a las que no les interese producir.

Suben las tasas de interés. Las empresas necesitan tomar dinero prestado para hacer inversiones. Y hacen inversiones para aumentar su producción. Las tasas de interés son el precio de alquilar dinero. Si el dinera está más caro, habrá menos inversión, y por tanto, menos producción.

Escasean los recursos. Las empresas, para producir, necesitan recursos: mano de obra, materias primas, terrenos. Estos son los llamados factores de producción. Pero si éstos escasean, o se ponen más caros, las empresas van a producir menos. Ejemplo de esto sería la situación de la Repúbica Dominicana, donde escasea la energía eléctrica, y esto no permite aumentar la producción. También hay gente que dice que el salario mínimo federal, en Puerto Rico resulta tan alto que no permite que se emplee gente en la agricultura, y por eso se está produciendo menos en el campo.

Escasez de financiamiento. Uno de los recursos que necesitan las empresas para funcionar y ampliarse es el dinero. Necesitan financiamiento, para poder comprar materiales, o para ir funcionando mientras que consiguen cobrar sus deudas. La recesión de 1991, en parte se ha visto agravada por una escasez de dinero (técnicamente se dice escasez de crédito). Y la razón de esta escasez fue que los bancos se volvieron demasiado miedosos para conceder préstamos. Este miedo les vino de ver cómo muchos bancos estaban cerrando, debido a unas crisis bancarias que sacudieron a EU durante la década de los 80.

¿Qué provocó la recesión de 1991? ¿Fue la Guerra del Golfo?

En 1991 la economía experimentó una recesión y un estancamiento. En enero de ese año fue la Guerra del Golfo Pérsico contra Iraq. Mucha gente piensa que fue esta guerra la causante de la recesión. Pero cuando se estudia la historia americana, se observa que los mayores crecimientos económicos están alrededor de las épocas de guerra. Durante las guerras de Korea y de Vietnam el PNB creció un 6% y el desempleo cayó por debajo del 4%. Y después de la Primera Guerra Mundial (1914-1919) fue que Estados Unidos empezó a ser la primera potencia económica en sustitución de Gran Bretaña.

¿ Cómo puede ser que las guerras, que traen tanta destrucción, beneficen a la economía de un país?

Las guerras han beneficiado a la economía americana, en primer lugar, porque nunca han sido en territorio americano: han sido en Europa o en Asia. Por lo tanto no ha habido destrucción de fábricas o carreteras, o líneas de teléfono; ni tampoco han supuesto grandes pérdidas de vidas de ciudadanos americanos.

Y, sobre todo, cuando hay guerras, el gobierno federal aumenta sus gastos militares. El gobierno le compra las armas a empresas privadas que son fabricantes de armas o aviones o uniformes. Estas empresas aumentan el número de sus empleados, y las ganancias que tienen. Una parte del público tiene entonces más dinero para gastar. Harán más compras, las otras empresas no militares también venderás más. Todo esto hace que la economía crezca.

¿Y por qué con la guerra del Golfo Pérsico sí ha habido una recesión?

Lo que provocó la recesión de 1991 no ha sido la guerra, sino el miedo a la guerra. La gente, que generalmente no ha tomado un curso de economía, pensó que una guerra contra Iraq iba a significar malos tiempos para la economía. En concreto, se temía mucho que el precio del petróleo subiera como lo hizo en 1980, cuando Iran entró en guerra contra Iraq. Como en esa zona de Oriente Medio se produce casi todo el petróleo del mundo, una guerra allá significa escasez de ese “oro negro”y, por tanto, aumento de su precio.

Pero de hecho, en esta guerra el precio del petróleo bajó. Esto se debió a que los otros países árabes, sobre todo Arabia Saudita, aumentaron su producción de petróleo, para compensar lo que estaban dejando de producir Iraq y Kuwait. Hicieron esto para apoyar a los países aliados contra Iraq.

Por lo tanto, esta recesión no se debió a un aumento en el precio del petróleo. Lo que provocó la recesión fue el miedo a que hubiera recesión. Porque cuando la gente tiene miedo a que empiece una recesión, empieza a gastar menos, no vaya a ser que pierda su trabajo, y no pueda pagar las deudas que cogió. En una encuesta realizada a finales de 1990, el 50% de los consumidores pensaba que el tiempo de guerra es mala época para comprar un carro. De hecho, una de las industrias que más ha sufrido la recesión es la de autos. Y en nuestra economía, cuando la gente deja de comprar, las empresas dejan de vender y de contratar gnete, y empieza una recesión. Por esto se puede decir que esta ha sido una recesión psicológica, causada por el miedo de la gente, y no por subidas reales de precios.

¿Cómo funciona la Política Fiscal?

Para entender qué es política fiscal, primero tenemos que entender qué es un déficit y un superávit presupuestario del gobierno.

Todos los gobiernos tienen unos gastos para mantener las agencias gubernamentales, para ayudar a la gente necesitada, y para hacer obras públicas. El mayor gasto de muchos gobiernos es en mantener un ejército. Puerto Rico no tiene que gastar en defensa, porque mantener el ejército es función del gobierno federal. Por eso, su mayor área de gastos es en educación, principalmente en mantener el Departamento de Educación. Visto desde otro punto , la mayoría de los gastos del gobierno de Puerto Rico son en sueldo de los 190,000 empleados púbicos (el 20% de los empleados de Puerto Rico). Por eso se le hace tan difícil recortar gastos cada año para poder cuadrar el presupuesto, como ordena la constitución: habría de despedir gente, cosa que es políticamente un suicidio.

Los ingresos más normales de un gobierno son los impuestos o contribuciones que la gente tiene que pagarle. El gobierno de Puerto Rico ingresa principalmente por 1) Income Tax a individuos, 2) impuestos sobre las ventas (arbitrios, etc.); 3) fondos federales; 4)Income tax a corporaciones, y 5) Otros. Más o menos ingresa un 20% por cada concepto de un total de $5,000 millones de presupuesto.

Se dice que hay un déficit presupuestario cuando los ingresos del gobierno son menores que sus gastos. Y hay superávit presupuestario cuando los ingresos superan a los gastos.

¿Cómo puede ser que un déficit presupuestario estimule la economía?

Vamos a ver que un cierto déficit presupuestario puede estimular la economía cuando está en recesión. A primera vista puede parecer lo contrario: si hay recesión, y la gente está sin empleo y sin dinero, el gobierno no debe estar gastando más de los que ingresa; debe dar ejemplo de austeridad, debe recortar gastos. Esto fue lo que pensó el presidente Hoover en 1930, cuando empezó la Gran Depresión de la economía americana: redujo los gastos públicos. Pues hay gente que piensa que esto fue lo que hizo que, lo que podría haber sido una recesión normal, llegara a ser la Gran Depresión.

¿ Cómo puede ser que un déficit presupuestario estimule la economía? Para entender esto hay que darse cuenta de que los gastos del gobierno hacen que la gente tenga más dinero para gastar, y que los ingresos del gobierno (las contribuciones) hacen que la gente tenga menos dinero para gastar.

Cuando el gobierno construye una carretera, le paga a un contratista para que la haga. El contratista usará ese dinero para comprar materiales a suplidores del país, para pagar sueldos a sus empleados, y para su propia empresa y sus ganancias: la gente tendrá más dinero para gastar. Lo mismo ocurre cuando paga los sueldos de una agencia, y cuando le da cupones de alimentos a las familias: si el gobierno gasta, el público recibe dinero.

Los ingresos del gobierno sacan dinero a la gente. El gobierno ingresa de contribuciones, cuando la gente paga esos impuestos tiene menos ingreso disponible para gastar.

Por lo tanto, cuando el gobierno tiene un presupuesto equilibrado (ingresos = gastos), lo que le da a la gente con los gastos públicos, se lo está sacando con las contribuciones; el gobierno no está haciendo que la gente tenga ni más ni menos dinero que antes. Y por el mismo razonamiento, cuando el gobierno incurre en un déficit (más gastos que ingresos) lo que está haciendo es que la gente tenga más dinero.

Si la economía está en una recesión (desempleo, pocas ventas, etc.), el gobierno puede incurrir en un déficit; de esta forma le está dando más dinero a la gente; la gente hará más compras y las empresas tendrán más ingresos, y emplearán a más gente. Tenemos por tanto explicado cómo un déficit puede estimular la eocnomía.

¿Por qué entonces el gobierno no trata de tener siempre déficit para estimular siempre a la economía?

Usted habrá pensado que, si el gobierno puede aumentar el ingreso de la gente con un déficit, todos lo gobiernos tratarían de tener muchos más gastos que ingresos. Y sin embargo todos hemos visto, en las campañas políticas, cómo todos los candidatos prometen que lucharán por reducir el déficit fiscal o presupuestario. ¿Cómo se explica esto?

Se explica porque si un gobierno mantiene déficit grandes durante mucho tiemo, esto puede provocar una inflación en el país. Si se estimula o se empuja demasiado a la economía, a la demanda agregada, a través de un déficit, puede darse una inflación. La inflación es una subida en el nivel de precios, en el promedio de los precios de los bienes y servicios del país. Para entender cómo un déficit presupuestario grande puede provocar inflación, tenemos que entender qué es lo que hace que suban los precios.

Los precios suben, principalmente debido a dos causas:

Suben los precios porque suben los costos de producir los artículos. Por ejemplo, la inflación del año 1981 se debió a una subida grande del precio del petróleo. También es una inflación de costos cuando suben los precios porque las uniones están reclamando sueldos más altos.

Los precios suben porque hay más demanda que oferta de un artículo. Si mucha gente está interesada en comprar algo, por ejemplo, tablas de surfing, y hay poca gente que las tiene, lo que ocurrirá es que la gente que las vende subirá el precio de las tablas. Porque todo el mundo trata de vender las cosas lo más alto que le aguante el mercado. Y el precio de las tablas subirá aunque a los fabricantes les cuesta lo mismo producirlas. En este caso la inflación no se debió a una subida de costos, sino a un exceso de demanda. Por eso a esta inflación se le llama inflación de demanda.

Ahora se nos hace más fácil entender cómo un déficit presupuestario grande puede provocar una inflación, concretamente, una inflación de demanda. Hemos demostrado que un déficit presupuestario hace que la gente tenga más dinero para gastar. La gente irá más a las tiendas a comprar más productos. Pero la fabricación de productos no aumenta tan rápido cómo aumenta la demanda, porque se tarda en ampliar la capacidad productiva de las empresas. Y, como hemos demostrado, cuando la demanda crece más rápido que la oferta los precios suben, se provoca inflación.

Podemos ver esto desde el lado opuesto, y sacer la siguiente conclusión. Si el gobierno quiere combatir una inflación, puede usar la política fiscal: debe de incurrir en un superávit presupuestario; debe sacarle a la gente por contribuciones, más de los que le está dando con los gastos públicos. De esta forma la gente tendrá menos dinero para gastar, tendrá menos poder adquisitivo, comprará menos cosas. Si la demanda disminuye, si las ventas están flojas, los precios tenderán a bajar.

En la República Dominicana hubo una inflación grande en 1990. Estas subidas de precios provocaron huelgas y violentas manifestaciones. Esta inflación se debió, en un principio, a que el presidente Joaquín Balaguer aceleró un plan de grandes obras públicas: para preparar las celebraciones del quinto centenario del descubrimiento de América, y para hacer nuevas represas que produzcan la electricidad que tanto necesita ese país,el gobierno incurrió en déficit grandes que son los que provocaron la inflación.

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¿Qué es la Deuda Externa? El Caso de Latino América

¿QUE ES LA DEUDA EXTERNA?

Si usted lee habitualmente la prensa, se habrá encontrado a menudo con noticias sobre la deuda externa, y posiblemente les haya pasado por encima, por no saber realmente cuál es trasfondo de ese tema tan delicado. Es un asunto económico que puede poner en peligro el panorama político internacional, y las relaciones entre países. En este capítulo vamos a tratar de explicar qué es deuda exterior, y por qué se habla de una crisis de la deuda externa.

Normalmente cuando se habla de deuda externa se habla de la deuda que un gobierno contrae al coger prestado de bancos de otros paises. Es decir, se hace referencia a la deuda externa “pública” o del gobierno de un país. Los gobiernos de Latinoamerica, por ejemplo,
han cogido prestado dinero a bancos americanos y europeos. Mayormente préstamos a 5 y 10 años, hechos en dólares americanos.

Pues bien, desde 1982 hasta ahora a estos países se les está haciendo muy difícil devolver ese dinero a los bancos. Ese año México declaró oficialmente que no pagaría su deuda en los plazos previstos. Lo mismo hicieron después otros países. Empezó lo que se conoce como la “crisis de la deuda externa de Latinoarnérica”

En la tabla 1 podemos ver de cuánto dinero estamos hablando.

Estados Unidos está entre los países más endeudados del mundo. Y ha sido así desde hace muchos años. Vemos por tanto que el tener deuda externa no es algo malo.

La pregunta que surge aquí es, ¿por qué ahora se les está haciendo tan difícil a algunos países pagar su deuda externa? Para responder a esta pregunta, primero tenemos que ver cómo fue que esos países llegaron a contraer una deuda tan grande.

 

FACTORES QUE CONTRIBUYERON AL ENDEUDAMIENTO EXAGERADO DE ALGUNOS PAíSES

 

A. La subida del petróleo en 1973.

Desde la segunda Guerra Mundial, el comercio internacional se hacía sin problemas; apenas había inflación. Pero en 1973 los países que producían petróleo (excepto los desarrollados, USA, Inglaterra; y México y Nigeria), se posieron todos de acuerdo y formaron la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo), y como eran los dueños del 70% del petróleo en el mundo, acordaron subir el precio del petróleo. Ese año el barril pasó de valer $3 a valer $12.

Esto fue un azote bien grande a los otros países pues, el petróleo (y la energía que el petróleo produce) era un componente de muchos de los productos elaborados en todo el mundo. Esto hizo que los costos de la mayoría de los artículos subieran. Se desencadenó una inflación fuerte en todos los países.

Pero además, para los países subdesarrollados, el petróleo era un componente muy importante de sus importaciones, es decir, una gran parte de lo que compraban en el extranjero era petróleo.

Como el petróleo hay que pagarlo con dólares, lo que suelen hacer los países es pagar las importaciones con exportaciones. Es decir, conseguían los dólares para pagar el petróleo y las otras importaciones, de vender sus productos en el extranjero, de exportar.

Pero después de 1973, los países subdesarrollados tenían que gastar demasiado en importar petróleo, y no recibían suficientes dólares de sus exportaciones.

Por eso tuvieron que empezar a pedir prestado dólares a bancos americanos.

B. La crisis económica de 1974 /1975.

Por otro lado, esta subida del crudo provocó que EU cayera en una grave recesión económica.

Recesión económica significa que el Producto Nacional Bruto (PNB) decrece durante 2 trimestres consecutivos. El PNB es como la riqueza producida en un país en un año. Es como la cantidad de dinero que reciben, por su trabajo e inversiones, todos los habitantes de un país en un ano.

EU, durante 1974 1975 atravesó una aguda crisis económica. Como hay menos dinero, los americanos disminuyen sus compras, tanto de productos americanos como de extranjeros. Disminuyeron, por tanto, las importaciones de EU. Como EU es el principal cliente, comprador de muchos países subdesarrollados, estos vieron que sus exportaciones (ventas a EU) disminuían. Esto significa que aún tendrían menos dólares de ingreso. Se les hizo más necesario pedir dólares prestados para poder comprar petróleo.

C. Las ganancias excesivas de los países árabes.

Desde 1973, una catarata de dólares empezó a caer sobre los países de la OPEP debido a la subida del precio del petróleo que ellos vendían.

Literalmente, no sabían qué hacer con tanto dinero. Empezaron a comprar hoteles y centros turísticos en Europa y EU. Tenían predilección especial por los casinos, donde iban a jugar. Compraron barcos de lujo. Se compraron Mercedes chapados en oro, y otras excentricidades.

Pero no gastaban en su país, en crear empresas e industria, en desarrollar su nación. Lo que hicieron fue depositarlo en bancos en Europa y EU, invertirlo en el extranjero.

¿Porque no lo invirtieron en sus propios países? No es fácil invertir tanto dinero en países que no tienen ningún desarrollo. Invertir significa crear nuevas empresas, y ampliar las que ya hay. Pero no es fácil montar una empresa si no hay técnicos, si no hay equipo, si no hay carreteras y comunicaciones telefónicas.
Por lo tanto, gran parte de estos “petrodólares” (los dólares que se pagan a la OPEP por la compra de petróleo) fueron a parar a bancos americanos y europeos, en busca de algún rendimiento.

Tenemos entonces, que en los años 74 y 75 los bancos se vieron con una avalancha de petrodólares. No era tan fácil buscar una inversión buena para tanto dinero.

En aquellos mismos años, como explicamos antes, había unos gobiernos en América Latina sedientos de dólares; que estaban dispuestos a pagar altos intereses por conseguir dólares prestados.

Muchos de esos bancos no tenían experiencia en este tipo de préstamos a gobiernos. No hicieron buenos estudios de riesgos, y prestaron a proyectos poco rentables o incluso inexistentes. En vez de analizar cada proyecto de inversión, simplemente echaban una rápida ojeada a los indicadores económicos del país en cuestión. Además, en la década de los 70, los países de Latinoamérica eran países de mucho crecimiento económico, y con buenas perspectivas de seguir creciendo. Todo esto influyó para que gran parte de la catarata de “petrodólares” fuera a parar a América Latina, en forma de préstamos a sus gobiernos.

D. La recesión de 1980 – 81

En 1979, el “ayatola” Jomeini un líder religioso político, de la secta de los chiítas da un golpe de estado en Irán y derroca al Sha de Persia, Reza Palevi. Declara la Revolución Islámica y la guerra contra Iraq, para recuperar unos terrenos en la frontera. Los dos países entran en el caos. Como están entre los mayores productores de petróleo del mundo, se reduce enormemente la producción mundial del crudo.

Irán en 1979 pasó de producir 6 millones de barriles por día a producir 2 millones. En total la producción de petróleo de la OPEP disminuyó de 32 a 28 millones de barriles por día. La reducción de la oferta de petróleo hizo que aumentara el precio del petróleo a $33 por barril.

Esto provocó en el mundo, en 1980 81 una recesión económica peor que la del 74. La peor desde 1945. Y esto hizo que de nuevo aumentara la deuda externa de los países latinoamericanos. Aumentó por dos razones:
Primero, se produjo una fuerte inflación en EU y Europa. Como Latinoamérica compra allí la mayoría de lo que necesita, esto aumenta el costo de las importaciones necesarias.

Segundo, aumenta directamente las importaciones necesarias porque sube el precio del petróleo, uno de los principales componentes de las compras de estos países en el exterior.

0 se a, que se hace más grande el flujo de dólares que sale de los países latinoamericanos, pero no aumenta el flujo de dólares que entra. Se agudiza entonces la crisis de la deuda exterior de Latino América. La dificultad para pagar esa deuda se hace ahora patente.

Algunos autores afirman que la recesión de 1980 81 no fue tan mala para América Latina. Dicen que la producción cayó tanto en los países occidentales (Europa y Norteamérica) que éstos tuvieron que importar parte de lo que necesitaban. Y que además, los países exportadores de petróleo, y algunos países asiáticos, seguían comprándole a Latinoamérica.

ALGUNOS FACTORES QUE CONTRIBUYERON A ALIVIAR LA CRISIS DE LA DEUDA EXTERIOR ENTRE 1982 Y 1992

 

A. La baja en las tasas de interés en EU.

En 1982 empieza en Estados Unidos un período de bonanza económica. La inflación se reduce y las tasas de interés tienden a bajar. Se calcula que un descenso del 1% en las tasas de interés de los préstamos, hace que Brasil y Argentina ahorre $750 millones al año.

B. La mayor flexibilidad de los que prestan.

¿Pero por qué los bancos han seguido prestándoles estos últimos años si desde 1977 se veía que estaban demasiado endeudados? Los bancos americanos han seguido prestando a Latinoamérica después de 1979, porque si no lo hacían los países iban a ir a la quiebra y no les iban a pagar ni el principal ni los intereses.

Además ocurre lo siguiente: entre los nueve primeros bancos de EU, tenían una cantidad exagerada de préstamos con Latinoamérica.

Si declaraban esos préstamos como pérdidas, esto podría conducir al pánico financiero en Estados Unidos. Algo parecido al crack de la
Bolsa de Nueva York en octubre de 1929. El público perdería su confianza en el futuro financiero de estos bancos, y correría a sacar su dinero de ellos.

Para evitar la quiebra de los países latinoamericanos y el pánico financiero en EU, lo que los bancos han hecho es renegociar los términos o condiciones de los préstamos:

+ extender o dilatar la vida del préstamo, el período en que ha de ser devuelto.
+ reducir los pagos anuales que tienen que hacer.

A pesar de estas concesiones, algunos países no están pudiendo repagar sus préstamos, y esto hizo que algunos bancos grandes americanos, como BankArnercia y CitiCorp, se vieran en serios problemas.

C. Los préstamos condicionales del Fondo Monetario Internacional (FMI).

El FMI se fundó en 1948, y una de sus funciones es prestar dólares a los países que tienen déficit en sus balanzas comerciales.

Desde 1983 el FMI ha dicho a algunos países más problemáticos que si quieren recibir dólares del Fondo, tienen que hacer algunos cambios en su economía.

recortar los gastos del gobierno

reducir la inflación, recortando la oferta monetaria, la impresión de billetes.

quitar barreras aduaneras, aranceles y arbitrios

Estos cambios no son nada fáciles de llevar a la práctica:

+ Reducir los gastos del gobierno, para Méjico, por ejemplo, ha supuesto quitarle el subsidio que tenían los frijoles y las tortillas de maíz. Esto hace que estos productos suban mucho de precio y pueden ocasionarse revueltas populares. ¿ Qué es un Subsidio?: A muchos gobiernos les interesa que los productos de primera necesidad se mantengan baratos. Para eso lo que hacen es ‘subsidiarlos’: le pagan a los productores, para que los vendan más baratos. En Puerto Rico, el café está subsidiado: el gobierno se lo compra a los agricultores a un precio más alto del que se vendería en un mercado libre. Pero
estos subsidios a la agricultura hacen que los gobiernos tengan demasiados gastos, y déficit.

+ Reducir la oferta monetaria tampoco es fácil. Cómo todos estos gobiernos tienen problemas para conseguir dinero de las contribuciones, sienten siempre la tentación de imprimir dinero nuevo para hacer frente a sus gastos. Y este aumento de la cantidad de dinero es el que ocasiona la enormes inflaciones que son típicas en algunos países latinoamericanos.

+ Quitar las barreras aduaneras es condenar a muerte a algunas industrias nacionales. Brasil, por ejemplo, tiene una naciente industria de computadoras. Pero esas computadoras no pueden competir todavía en precio y calidad con las computadoras japonesas y americanas. Brasil lo que hace entonces es poner barreras aduaneras a la entrada de computadoras extranjeras.

¿Qué son barreras aduaneras? Son unas limitaciones que ponen los gobiernos al comercio con otros países, normalmente para “proteger” las empresas locales. Son habitualmente de dos tipos:

Aranceles: un impuesto por pasar la frontera.

Cuotas: el gobierno determina la cantidad máxima que puede traer de un producto desde el extranjero.

PREGUNTAS DE REPASO

1 ¿Explique por qué un país tiene que tomar dólares prestados en el exterior?
2. En 1973 sobrevino la “crisis del petróleo”, ¿cómo afecto esto a la deuda externa de
Latinoamérica?
3. En 1974 Estados Unidos entra en una recesión económica, ¿cómo afectó esto a la deuda
externa

de Latinoamérica?

4. ¿Qué hicieron los países de la OPEP con los “petrodólares” que recibieron? ¿Cómo afectó esto a

la crisis de la deuda externa?

Cómo Funciona la Bolsa de Valores

Cómo Funciona la Bolsa de Valores

por Roberto Lopez

Economía la Alcance de Todos, Capítulo 1

Seguramente usted habrá visto alguna vez imágenes de la Bolsa de Nueva York: una gran sala llena de gente gritando con monitores por encima de sus cabezas. El piso invariablemente lleno de papeles tirados. La gente, agolpada en grupos, está haciéndose señas y gesticulando; unas veces tienen caras de alegría, y otras desesperación. Es posible que, además, haya leído titulares de periódicos que alarmantemente afirman que “cae la Bolsa”, o que “el Dow Jones batió un nuevo récord”.

Probablemente, todas estas cosas hayan despertado en usted en algún momento la curiosidad por saber qué es y cómo funciona eso de la Bolsa de Valores. Con este capítulo pretendemos empezar a hacerle entender estas cuestiones.

¿Qué es la Bolsa de Valores?

Como veremos más adelante, la Bolsa es un mercado donde se compran y se venden “acciones”. Antes de entrar en la Bolsa, deberíamos, por tanto, averiguar antes ¿qué es una acción?.
¿ Qué es una acción?

Imagine que usted, con mucho ingenio, inventa un filtro de agua muy barato y eficaz. Piensa que se podría producir y vender a gran escala. Decide montar una empresa para fabricarlo. Llena los papeles de incorporación, registra la corporación en el Departamento de Estado, y funda Filtros del Sur, Inc.

Va primero a la oficina de patentes, a registrar su invento, para que nadie se lo pueda copiar. Ya tiene la idea y el mercado, pero le falta un pequeño detalle: $200,000 establecer una planta y contratar cuatro operarios.

Un camino que podría seguir para conseguir el financiamiento es solicitar un préstamo a un banco. Pero esto tiene muchos inconvenientes. En primer lugar, usted se vería todos los meses en la obligación de conseguir $3,000 para pagar el préstamo; y esto podría resultar bien difícil en los primeros meses. Además, posiblemente el banco le exija poner a un oficial en la junta de directores de su empresa, o tener algún tipo de control sobre ella, para asegurarse que no se tomen decisiones locas. En implicaría que usted estaría perdiendo flexibilidad para manejar su empresa. Y, sobre todo, es poco probable que el banco le conceda el préstamo a una empresa que está comenzando, con la única garantía de su buena idea y la patente del filtro.

Una alternativa que podría también usarse para conseguir financiamiento, para levantar fondos, es “emitir acciones”. Se trata de convencer a algunos amigos e inversionistas de que aporten dinero para su empresa. Lo que usted les va a dar a cambio son unas acciones de su compañía. Una acción es un papel que le otorga al que lo posee algunos derechos, que lo hacen un co-dueño de la empresa, junto a los otros accionistas. Es como una parte del título de propiedad de la empresa. Por lo tanto el accionista tiene los derechos que tienen los dueños de un negocio: derecho a tomar decisiones sobre la compañía, o a votar en las decisiones o, al menos, a elegir algún representante de la Junta de Directores, que es un grupo de personas que se reúne una vez al mes y toma las decisiones importantes de una corporación. Además tiene derecho a recibir las ganancias que genere la empresa cada año. Muchas corporaciones pagan dividendos, que así se llaman las ganancias repartidas a los accionistas, cada trimestre. Cada acción recibe, por ejemplo, 80 centavos este trimestre. El que tenga más acciones, es más dueño de la corporación: recibirá más dividendos y tendrá más votos —uno por acción— en las decisiones.

Las compañías imprimen las acciones es unas cartulinas muy elaboradas y difíciles de falsificar. Cuando una persona es dueña de mil acciones, en vez de entregarle montañas de papeles, le emiten uno solo, pero en la esquina del certificado dice “1000 acciones”.

¿Qué es eso de Wall Street?

Cuando en el periódico aparece una noticia sobre “la Bolsa”, casi siempre se está refiriendo a un local que hay en la Calle del Muro (Wall Street) esquina con la calle la Calle Ancha (Broad Street), en Nueva York. Es un mercado donde se reúnen toda la gente que quiere comprar o vender acciones, u otros valores financieros. Valores Financieros (en inglés, securities) son títulos, papeles que representan un derecho sobre una cantidad de dinero. Ejemplo de otros valores son: bonos, certificados de depósitos, pagarés, notas del Tesoro, etc.

Si Filtros del Sur, Inc. necesitara mucho dinero ($5 millones) se le iba a hacer difícil encontrar en Puerto Rico suficiente gente que esté dispuesta a aportar tanto dinero comprando acciones. Lo que puede hacer es ir a la Bolsa de Nueva York (en inglés, New York Stock Exchange o NYSE) y vender (técnicamente se dice ‘emitir’) allí sus acciones.

Para poder vender acciones en la Bolsa de nueva York, o en cualquier otra Bolsa, hay que llenar una forma de registro para que se apruebe la emisión el Securities Exchange Commission (SEC), la Comisión de Bolsas y Valores. Esta es una agencia que vela para que no se den transacciones fraudulentas en las Bolsas, y para que se cumplan los complicados reglamentos que regulan el funcionamiento de éstas.

También Filtros del Sur tendría por ley que publicar un folleto explicativo de la emisión, que técnicamente se llama prospectus, con datos sobre la compañía —historia y resultados financieros—, los directores, y sobre qué piensa hacer con el dinero que consiga con la venta de acciones. Este folleto estará a disposición de cualquier interesados en comprar acciones. Además la compañía tiene que comprometerse a presentar cada tres meses sus estados financieros auditados. También está el detalle de que, para vender acciones en la Bolsa de Nueva York hay que pagar a la Bolsa aproximadamente $100,000 la primera vez, y $25,000 cada año.

¿ Cómo se compran y se venden acciones en la Bolsa?

Para vender acciones en la Bolsa, no puede ir usted mismo allá, y tratar de colocárselas a la gente interesada. Hay unas personas que son las únicas autorizadas a comerciar con acciones; son los brokers o agentes de la Bolsa. Si usted quiere comprar o vender acciones, tiene que contratar sus servicios. El broker cobra una comisión de aproximadamente el 2% del precio (valor) de las acciones que compre o venda. Suelen trabajar asociados en Casas de Corretaje (brokerage firms) como son, por ejemplo, Merill Lynch, Shearson, Paine Webber, etc.

Supongamos que usted quiere comprar acciones de la General Motors —porque piensa que esta compañía va ir bien el próximo trimestre, por ejemplo, y por lo tanto, el precio de las acciones de la General Motors subirá—. Lo que usted tiene que hacer es llamar a su broker personal, que trabaja con la casa de corretaje Merill Lynch, en la Milla de Oro, en Hato Rey. Le dice “quiero comprar 1,000 acciones de la General Motors, al precio al que estén en el mercado”. Normalmente usted tendrá una idea de a cuánto se están vendiendo ahora, porque acaba de ver en el San Juan Star el último precio al que se vendieron ayer. Aunque el precio de la acción está fluctuando cada minuto, normalmente en un día pocas veces cambia más de $1 hacia arriba o hacia abajo, respecto al precio del día anterior.

Su broker llamará desde San Juan a la Bolsa de Nueva York, a un representante de Merill Lynch allá, y le dará la orden de que compre esas mil acciones. El broker de Nueva York tiene la responsabilidad de comprarlas cuanto antes, y lo más barato posible. Es probable que en unos pocos minutos usted reciba una llamada de su broker en San Juan, informándole de que ya la compra está hecha y, sobre todo, del precio al que las consiguió.

Puede ser que usted esté comprando esas acciones con la intención de venderlas rápidamente, en unos días, en cuanto suban de precio. Puede ser que a usted no le interese ser accionista estable de la General Motors, sino que compra sus acciones simplemente para venderlas rápido, y con ese dinero que obtenga, volver a comprar acciones de otra compañía que parezca que sus acciones van a subir de precio. Entonces se dice que usted compra para especular. En este caso, le pedirá a su broker que deje esas acciones en Nueva York, en una caja fuerte de Merill Lynch, para poderlas vender rápido, sin demora.

Pero puede ser que usted haya comprado esas acciones con la intención de conservarlas por un largo tiempo. En tal caso quizá le pida a su broker que le envíe esas acciones a Ponce, para usted custodiarlas en la caja de seguridad de su banco. La persona que compra a largo plazo (no para especular, sino para invertir), no se preocupa por las subidas o bajadas que puedan tener las acciones en una semana o en un mes. Le preocupan más las perspectivas futuras de la empresa, de General Motors.

Cuando cayó la Bolsa estrepitosamente en octubre de 1987, en Puerto Rico los inversionistas, los que tenían dinero en acciones, no se alteraron mucho, no hubo suicidios. Y esto se debió, entre otras, a que normalmente los pocos puertorriqueños que invierten en la Bolsa, no lo hacen para especular, para vender y comprar rápido. Lo que buscan es mantener durante una temporada larga su dinero en un lugar donde le rinda unas ganancias. Por eso no se preocupan de las subidas y bajadas diarias.

¿ Cómo se establece el precio de una acción?

Todavía usted se estará preguntando qué es todo ese caos de gente gritando, monitores de TV, papeles en el piso, un señor tocando una campana, etc. Lo que usted quiere saber es cómo funciona el día a día de la Bolsa. En verdad, lo que usted quiere saber es cómo se establece el precio de una acción.

En la figura anterior tenemos un plano del local que está dentro de la Bolsa. En esa gran sala (el trading room) es donde se compran y se venden las acciones. Hay 22 mostradores o trading post. Afuera de la zona de los counters, de el trading floor, hay unas cabinas que se llaman telephone booths. Merill Lynch tiene alquiladas muchos de esos telephone booths, y tiene a varios empleados clericales atendiendo los teléfonos, teletipos y terminales que hay en esas pequeñas oficinas.

En el punto A, dentro del booth de Merill Lynch, es donde va a llegar la llamada, o el teletipo del broker suyo en San Juan. Un clerk toma nota de la orden: cuántas acciones quiere comprar, de qué compañía, y un número de identificación suyo (un número de una cuenta que usted abre en Merill Lynch, para que le guarden sus acciones). Con esta orden, el clerk se acerca a la zona de los counters, al trading floor. Llama a un broker de Merill Lynch (tienen una identificación en la chaqueta), y le da el papel con la orden que recibió: comprar 1,000 acciones de General Motors.

El broker va al punto B, porque en ese trading post es que se compran y se venden acciones GM. Pero es importante señalar que no es la compañía General Motors la que vende las acciones en ese puesto. Al llegar allí probablemente haya otros brokers que hayan recibido órdenes de otros accionistas de la GM de vender acciones en esa misma hora. Se acerca a ese grupo o crowd y se dice en voz alta —está prohibido en la Bolsa hacer negocios por lo bajito— que quiere comprar 1,000 acciones de la GM. Los que tienen órdenes de venta, al ver que hay poca demanda, poca gente interesada en comprar, estarán dispuestos a bajar los precios, para salir de sus acciones.

Cuando un broker recibe una orden de vender unas acciones tiene, por ley, la responsabilidad de hacerlo cuanto antes, al precio más alto posible. A veces esperar unos segundos por si aparece más gente queriendo comprar, y a un precio más alto. Pero no retrasa mucho la orden.

Por el contrario los precios de una acción suben cuando en el counter se reúne mucha gente con órdenes de compra y poca gente con acciones para vender. En resumen, los precios de una acción se mueven según la ley de la oferta y la demanda: cuando hay más demanda que oferta, los precios suben; cuando hay mucha gente interesada en vender y poca en comprar —más oferta que demanda— los precios bajan.

¿Por qué la Bolsa baja y sube?
¿ Qué significa la Bolsa baje o suba?

Al principio de la mañana las acciones se están vendiendo a unos precios. Pero estos precios van fluctuando en las distintas compra-venta que se hacen durante el día, según sea la oferta y la demanda en los distintos momentos. El precio de la última transacción que se hizo con la acción de una compañía se llama el precio de cierre. Se dice que la Bolsa ha subido, cuando ha subido el promedio del precio de las acciones, entre la apertura y el cierre. Normalmente cuando se habla de la Bolsa, sin apellidos, se entiende que es la Bolsa de Nueva York.

La Bolsa de Nueva York abre a las 9:00 a.m. y cierra a las 4:00 p.m.. Hay otras Bolsas en EU y en otros países, pero la de Nueva York es la más importante por varias razones. En primer lugar, ahí se venden las acciones de las compañías élite de EU, las más grandes. Además, aunque solo se venden acciones de unas 2,000 corporaciones, que es menos del 30% de las corporaciones con acciones en EU, el valor de las acciones comerciadas en la Bolsa de Nueva York, es el 75% del valor de todas las acciones en todas las Bolsas en EU.

¿ Qué es el índice Dow Jones ?

Cada hora se compran y se venden millones de acciones, a un precio distinto. Sería muy útil saber si en promedio esos precios están subiendo o bajando.

Hay una compañía, la Dow Jones Inc. — la que edita el Wall Street Journal— que se dedica a calcular cada pocos minutos una especie de promedio que indica, más o menos, cuanto en general las acciones están subiendo o bajando.

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Hay una regla general que habíamos establecido: el precio de una acción sube cuando hay más gente queriendo comprar que vender, es decir, cuando hay más demanda que oferta.

Lo que tenemos ahora que averiguar es ¿qué es lo que hace que haya más gente queriendo comprar que vender una acción?. La respuestas a estas preguntas las podemos resumir en estas categorías:

a) Hay más demanda, porque la empresa va bien.

Si la empresa que emitió la acción va bien, es decir, está vendiendo mucho, y creciendo sólida, entonces tiene muchas ganancias. Como el que tiene una acción es propietario de la empresa, tiene derecho a las ganancias de esa empresa. Entonces el valor de la acción subirá, y consecuentemente subirá el precio que se paga por ella en la Bolsa.

b) Hay más demanda, aunque la empresa no este bien ahora, porque se prevé que la empresa irá bien en el futuro.

En 1989 la farmacéutica Up John no iba especialmente bien. Pero un día descubrieron que una medicina que ellos hacían para la hipertensión, tenía la propiedad de hacer crecer el pelo. No existía hasta ese momento ningún fármaco que de verdad haga crecer el pelo donde no lo hay. Ante esta noticia, el precio de la acción de Up John subió marcadamente.

Ese descubrimiento no le iba a producir más ganancias en aquel año, pues hay que esperar varios años para poder fabricar un crece-pelo comercial a partir de ese descubrimiento. Por lo tanto el precio de la acción no subió porque la gente esperaba que se fueran repartir más dividendos, sino porque con el tiempo la Up John valdrá más: la gente que invirtió en acciones de la Up John por esa noticia estaba esperando comprar ahora una cosa barata, y poderla vender cara en un futuro.

c) Hay más demanda debido a la especulación: a que la gente espera que haya más demanda.

Especular consiste en sacar ganancias de prever el futuro. Si la gente piensa que una acción va a subir de precio, tratará de comprar esa acción ahora que está más barata. Pero si mucha gente piensa lo mismo, mucha gente tratará de comprar esa acción. Entonces el precio de la acción efectivamente subirá porque hay mucha gente interesada en comprarla.

Vemos entonces que la especulación es como una profecía que se cumple así misma: si la gente piensa que una acción va a subir, efectivamente harán que el precio suba. A esto se le llama una subida especulativa.

La Caída de la Bolsa en Octubre de 1987

Si analizamos una de las mayores caídas que haya tenido la Bolsa en su historia, podremos aprender algunas cosas interesantes sobre su funcionamiento.

Si la Bolsa cayó en el 87 de una forma tan estrepitosa, fue porque había estado subiendo de una forma exagerada en los tres años anteriores. La caída del 87 fue como una “vuelta a la normalidad” : los precios de las acciones bajaron a un precio más realista. Por eso los analistas llaman a estas caídas en la Bolsa una “corrección” o “ajuste”. Por lo tanto, para entender esa caída, primero tenemos que entender la subida anterior.

La subida de la Bolsa entre 1982 y 1987

Desde 1983 la economía americana estaba experimentando un crecimiento sostenido de un 2% anual, que no es mucho comparado con el crecimiento de EU en las décadas de los 50 y 60; pero comparado con otros países en esa época está bastante bien. Esto regó por EU un clima de optimismo que animó a mucha gente a comprar acciones en la Bolsa, porque cuando hay buenas expectativas de ganancias de una empresa, más gente está dispuesta a comprar sus acciones. Esto hizo que la Bolsa comenzara a subir.

Ya a partir de 1984 muchas empresas empezaron a fijarse en la Bolsa como un sitio muy bueno para invertir su dinero. Como los precios de las acciones estaban subiendo tan rápido se podía invertir $1 millón a principio de año, y tener al final de año $1,400,000. Esto hizo que más gente, también muchos extranjeros —principalmente los japoneses—, se interesaran en traer su dinero a la Bolsa. De esta forma seguía creciendo la demanda, y subiendo los precios de los valores. Esto es lo que se llama una subida especulativa: los precios suben porque mucha gente compra. Y la gente compra simplemente porque los precios suben, no porque las empresas vayan bien.

Entre enero y octubre de 1987 las ganancias de las corporaciones aumentaron aproximadamente un 4%. Peor los precios de las acciones de esas corporaciones en la Bolsa subieron un 40%. Se ve con esto que estos precios estaban artificialmente inflados: las acciones valían más de lo que valía la empresa que las emitió. Y lo normal es que la suma del valor en la Bolsa de todas las acciones de una corporación, represente el “valor en el mercado” de esa corporación; si alguien quisiera comprar esa compañía completa tendría que comprar todas sus acciones al precio que se estén vendiendo en ese momento.

Desde agosto de 1987, los inversionistas se fueron dando cuenta de que los precios estaban demasiados altos. Y, como saben que todo lo que sube tiene que bajar, tendrían que acabar cayendo esos precios. Es decir, las personas se darían cuenta de que habían pagado demasiado por una acción, y tratarían de venderla pronto.

Cuando se prevé que el precio de las acciones va a bajar, sale ganando el que vende más rápido; porque es el que vende cuando los precios están todavía altos. Por eso los inversionistas que tienen su dinero en acciones, están muy pendientes a cualquier rumor sobre una baja en la Bolsa, para ser ellos los que vendan primero.

Para hacer dinero invirtiendo en la Bolsa, lo que hay que tener es una forma de obtener información muy fresca sobre las empresas. Por eso han nacido alrededor de Wall Street tantos servicios de noticias comerciales que avisan a sus clientes —inversionistas o casas de corretaje— de las noticias más importantes que han ocurrido en los últimos minutos sobre distintas empresas.

Pero hasta septiembre de 1987 nadie quería pensar en vender, porque la economía seguía sólida (empleos, precios, producción, etc.). El único punto oscuro de la economía era el déficit comercial de los Estados Unidos: que los americanos estaban gastando en el extranjero más de lo que los extranjeros gastaban en EU.

¿Qué pasó en la Bolsa en octubre del 1987?

El martes 13 de octubre de 1987, como todos los segundos martes de cada mes, el Departamento de Comercio de los EU dio a la prensa su informe mensual sobre cómo iba el comercio con el extranjero. Durante los meses anteriores los inversionistas estaban preocupados por el déficit comercial americano. Pero se esperaba que en septiembre mejorara. Sin embargo, resultó ser peor incluso que el de agosto.

Este hecho fue interpretado como el comienzo de una recesión en la economía americana, después de cinco años de crecimiento. Así que mucha gente decidió vender sus acciones, para recuperar su dinero y ponerlos en sitios que no sufriera tanto con el descenso de la economía, por ejemplo, comprando oro, o depositando en un banco.

Y entre el miércoles 14, y el lunes 19 de octubre —el lunes sangriento en que los precios de las acciones bajaron un 23%— entró otra vez en juego la especulación; pero esta vez, empujando los precios hacia abajo. ¿Cómo? Si los que tienen acciones prevén que su precio va a bajar, empezarán a venderlas, y esto hará que su precio baje de verdad.

¿Cómo las ventas por computadora hundieron todavía más los precios? Algunas casas de inversión tienen computadoras conectadas a las computadoras de la New York Stock Exchange, de la Bolsa. Y pueden comprar y vender acciones entre sí, cuando son en grandes cantidades. Estas computadoras están corriendo continuamente unos programas que van chequeando los precios de todas las acciones que esa casa de inversión posee. Cuando el programa detecta que las acciones están bajando mucho de precio (más de un 4%, por ejemplo) el mismo programa, pone sus acciones a la venta, en grandes cantidades.

Cuando los precios cayeron como lo hicieron la mañana del lunes 19, las computadoras se dispararon vendiendo acciones. Esto provocó que en la tarde de ese día, la caída fue todavía peor. Los directores de la Bolsa prohibieron, desde el martes siguiente, que se hicieran ventas programadas por computadoras durante 10 días.

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Preguntas de repaso

Lectura 1: ¿Cómo Funciona la Bolsa de Valores?

1. ¿ Qué es una Acción?

2. ¿Qué inconvenientes tiene el financiarse a través de un préstamo bancario?

3. ¿ Qué es la Bolsa de Nueva York?

4. ¿ Qué son securities?

5. ¿ Qué tiene que hacer una empresa que quiera que sus acciones se vendan en la Bolsa de Valores?

6. ¿ Cómo es el mecanismo para comprar unas acciones en la Bolsa?

7. ¿ Qué diferencia hay entre comprar acciones para especular y acciones para invertir?

8. ¿ Cómo se establece el precio de una acción dentro de la Bolsa?

9. ¿ Por qué suben y bajan los precios de las acciones?

10. ¿ Qué significa que la Bolsa suba?

11. ¿ Por qué se habla siempre de la Bolsa de Nueva York, si hay otras Bolsas?

12. ¿ Qué es el índice Dow Jones Industrial Average?

13. ¿ Qué es el Standard & Poor’s 500?

14. ¿ Por qué razones puede haber más demanda de una acción?

15. ¿ Qué es una subida especulativa?

16. Explique la subida de la Bolsa entre 1982 y 1987

17. ¿Por qué cayó la Bolsa en octubre 19 de 1987?

18. ¿Cómo las ventas por computadora hundieron todavía más los precios en el crash del 87?